DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu KBC – Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 18.500đ

Lượt xem: 457 - Ngày:
Chia sẻ

Kinh Bắc (Cổ phiếu KBC) là nhà đầu tư khu công nghiệp hàng đầu Việt Nam, chiếm 6% tổng quỹ đất Khu công nghiệp với chi phí giải phóng mặt bằng rẻ. Quỹ đất của KBC hiện nay là khoảng 5,100 ha đất KCN và 1,100 đất KĐT.

Đồ thị cổ phiếu KBC phiên giao dịch ngày 15/03/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu KBC phiên giao dịch ngày 15/03/2019. Nguồn: AmiBroker

Ngành và vị thế doanh nghiệp

– Trong 2018, các ngành công nghiệp chế biến chế tạo thu hút hơn 9 tỷ USD với trên 1000 dự án mới, cho thấy nhu cầu thuê nhà xưởng, KCN đang tăng rất nhanh. Hiện cả nước có 325 KCN tổng diện tích 95,000 ha. Tỷ lệ lấp đầy tại các khu đã đi vào hoạt động là >73%.
– Kinh Bắc là nhà đầu tư khu công nghiệp hàng đầu Việt Nam, chiếm 6% tổng quỹ đất Khu công nghiệp với chi phí giải phóng mặt bằng rẻ. Quỹ đất của KBC hiện nay là khoảng 5,100 ha đất KCN và 1,100 đất KĐT.

Mô hình kinh doanh

KBC sở hữu danh mục đầu tư gồm 14 khu công nghiệp, với phân bố 9 khu ở khu vực phía bắc (Bắc Ninh, Bắc Giang, Hải Phòng), 4 ở miền trung (Đà Nẵng, Huế, Bình Định), và 1 ở phía Nam (TP.HCM), với tổng diện tích cho thuê khoảng 3,200 ha.

Trong 2018, cơ cấu DT như sau: Cho thuê BĐS KCN (85%), thanh lý nhà xưởng (7%), còn lại là các
dịch vụ khác (8%).

  • Mảng cho thuê BĐS là mảng KD cốt lõi. Các KCN của KBC thường xuyên có tỷ lệ lấp đầy cao: Quế Võ – Bắc Ninh (lấp đầy 97%), KCN Quang Châu – Bắc Giang (lấp đầy 70%), KCN Tràng Duệ (giai đoạn 1 và 2 – Hải Phòng (lấp đầy 95%), KCN Đại Đồng Hoàn Sơn – Bắc Ninh (lấp đầy 99%), v.v
  • Trong 2018 ghi nhận tăng trưởng mạnh mẽ nhờ giao đất mới tại 4 KCN Quế Võ, Tân Phú Trung, Quang Châu. Giá cho thuê đất KCN trong 2018 cũng tăng mạnh so với 2017 giúp biên LNG của mảng cho thuê KCN nói riêng và của toàn bộ HĐKD nói chung đều tăng trưởng.

Triển vọng tương lai

– Triển vọng của KBC có rất nhiều điểm tích cực:

  • Tình hình kinh tế vĩ mô ổn định, tăng trưởng dự báo giữ vững tốc độ bình quân 6.4%/năm, hiệp định CP-TPP được ký kết, cùng với bối cảnh căng thẳng thương mại Mỹ – Trung sẽ thúc đẩy làn sóng FDI tiếp tục đổ vào VN, kéo theo nhu cầu về BĐS KCN tăng trong dài hạn. Riêng trong 2019, KBC sẽ tiếp tục hạch toán từ dự án Phúc Ninh đồng thời có thể nhận được phê duyệt cho dự án Tràng Duệ 3.
  • KBC cũng tích cực đầu tư các dự án BĐS KCN và BĐS KĐT mới, trong đó, các dự án được kỳ vọng tạo ra động lực tăng trưởng cho năm 2019 bao gồm: KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh (Bắc Ninh) (432 ha, đã hoàn tất 66 ha), giai đoạn 3 KCN Tràng Duệ (Hải Phòng) (456 ha), KCN Tân Phú Trung (TP.HCM) (còn 199 ha khả dụng), KCN Quang Châu (Bắc Giang) (còn 147 ha khả dụng).

Sức khỏe tài chính

– Sau quá trình cơ cấu tài chính, tình hình tài chính của KBC đã trở lên lành mạnh hơn trước, tại BCTC 2018 với tỷ lệ nợ/vốn giảm xuống còn 25%.

– Tuy vậy, chất lượng tài sản cũng vẫn cần được lưu ý khi hàng tồn kho vẫn đang chiếm tới 50.6% tổng tài sản..

– Dự báo LNST 2019 là 837.511 tỷ, tương đương EPS (sau KTPL) là 1,761đ/cp.

Nguồn: HSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK