Cập nhật cổ phiếu KBC – Kế hoạch mở rộng KCN tiếp tục

Kế hoạch mở rộng KCN tiếp tục; dự án KĐT Tràng Cát dự kiến trì hoãn – Cập nhật 

Đồ thị cổ phiếu KBC phiên giao dịch ngày 26/08/2022. Nguồn: AmiBroker

• Chúng tôi nâng giá mục tiêu cho Tổng CT Phát triển đô thị Kinh Bắc (Cổ phiếu KBC) thêm 2,6% lên 42.700 đồng/CP nhưng điều chỉnh khuyến nghị từ MUA thành KHẢ QUAN do giá cổ phiếu của KBC đã tăng 20% trong 3 tháng qua.
• Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu do (1) chúng tôi đưa các dự án KCN tại Long An với tổng diện tích 1.365 ha vào trong mô hình định giá, bị ảnh hưởng một phần bởi (2) mức tăng 0,5 điểm % trong giả định lãi suất phi rủi ro của chúng tôi và (3) chúng tôi dời giả định bán buôn đối với dự án khu đô thị (KĐT) Tràng Cát sang năm 2023 so với năm 2022 trong dự báo trước đây.
• Do chúng tôi thay đổi dự báo ghi nhận doanh thu bán buôn đối với KĐT Tràng Cát, chúng tôi điều chỉnh giảm 16% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022. Trong khi đó, chúng tôi điều chỉnh tăng 1,6% dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2025 do chúng tôi giả định các dự án KCN mới tại tỉnh Long An sẽ bắt đầu ghi nhận doanh số bán đất KCN từ năm 2024. Trong năm 2022, chúng tôi dự báo tăng trưởng doanh thu đạt 15% YoY đạt 4,9 nghìn tỷ đồng với LNST sau lợi ích CĐTS tăng 363% YoY đạt 3,6 nghìn tỷ đồng, chủ yếu nhờ mức tăng YoY trong dự báo doanh số bán đất KĐT và khoản lãi phi tiền mặt lớn từ việc đánh giá lại trị giá 2,4 nghìn tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2022.
• Chúng tôi cho rằng KBC là đối tượng hưởng lợi chính từ sự chuyển dịch cơ cấu của ngành sản xuất toàn cầu sang Việt Nam và có thành tích thu hút các khách thuê lớn như LG, Foxconn, Luxshare, Canon và GoerTek. Ngoài ra, KBC đã tăng cường đầu tư vào đất KĐT.
• Rủi ro đối với quan điểm tích cực của chúng tôi: Trì hoãn trong việc triển khai các dự án mới và/hoặc sự chậm trễ đầu tư từ các khách hàng tiềm năng.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.