DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu KBC – Hoạt động cho thuê KCN tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ

Lượt xem: 165 - Ngày:
Chia sẻ

KQKD hợp nhất 9 tháng đầu năm 2019 của Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (cổ phiếu KBC) ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.486 tỷ đồng, tăng 49,7% so với cùng kỳ và LNST đạt 645 tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ, theo đó Công ty lần lượt hoàn thành 63,8% kế hoạch doanh thu thuần và 62,3% kế hoạch LNST cho cả năm.

Đồ thị cổ phiếu KBC phiên giao dịch ngày 04/11/2019. Nguồn: AmiBroker.

Bảng 1:  KQKD Q3 và 9 tháng đầu năm 2019

Doanh thu Q3 tăng mạnh 39,4% nhờ HĐKD cho thuê KCN tăng trưởng vững chắc, với cơ cấu như sau:

Bảng 2:  Cơ cấu doanh thu Q3 và 9 tháng đầu năm

Một phần lớn diện tích cho thuê mới đến từ KCN Quang Châu và KCN Tân Phú Trung như kỳ vọng

– KBC ghi nhận thêm 43,2 ha đất cho thuê trong Q3, tăng 66,2% so với cùng kỳ. Điều này giúp doanh thu cho thuê trong Q3 tăng 35,9%, đạt 819 tỷ đồng. KCN Quang Châu cũng ghi nhận thêm 33,6 ha đất cho thuê trong Q3 với doanh thu đạt 625 tỷ đồng, đóng góp 68,4% tổng doanh thu cho thuê trong Q3/2019.

Theo đó, trong 9 tháng đầu năm 2019, Công ty đã cho thuê 105,7 ha, tăng 35,7% so với cùng kỳ với cơ cấu như sau.

  • KCN Quang Châu ghi nhận 65,3 ha đất thuê mới (tăng 381,9% so với cùng kỳ), chiếm 61,6% tổng diện tích đất thuê mới và 51,8% tổng doanh thu cho thuê.
  • KCN Tân Phú Trung ghi nhận 26,3 ha đất thuê mới trong 9 tháng đầu năm 2019 (tăng 73,8% so với cùng kỳ), chiếm 24,8% tổng diện tích đất thuê mới và 26,9% tổng doanh thu cho thuê.

Hai KCN này đóng góp 86,5% tổng diện tích đất thuê mới trong 9 tháng đầu năm 2019. Chúng tôi ước tính giá thuê bình quân trong 9 tháng đầu năm vào khoảng 90 USD/m2.

Tỷ suất lợi nhuận gộp cho thuê KCN trong Q3 ghi nhận thấp, khiến tỷ suất lợi nhuận gộp chung cả Công ty trong 9 tháng đầu năm giảm 

– Mặc dù doanh thu bán hàng tăng mạnh, do nhu cầu KCN hiện tại rất lớn, nhưng tỷ suất lợi nhuận gộp của hoạt động cho thuê KCN giảm mạnh xuống 37,7% trong Q3, so với 55,9% trong nửa đầu năm, và tổng tỷ suất lợi nhuận gộp 9 tháng đầu năm 2019 ở mức 49,3%. Chúng tôi được biết chi phí vốn tại KCN Tân Phú Trung được điều chỉnh tăng đột ngột trong Q3, theo đó chi phí vốn trong kỳ tăng mạnh, trong khi chi phí thuế không được điều chỉnh kịp trong Q3. Do đó, tăng trưởng lợi nhuận ghi nhận thấp trong tương quan với tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ ở Q3.

Tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý/doanh thu cải thiện, giảm từ 11,4% trong 9 tháng đầu năm 2018 xuống còn 9,9% trong 9 tháng đầu năm 2019. Tuy nhiên, chi phí bán hàng tăng mạnh, tăng 68,5% so với cùng kỳ lên 125 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm. Lỗ tài chính tăng 13,2% so với cùng kỳ lên 109 tỷ đồng, do chi phí tài chính tăng nhẹ 4,7% so với cùng kỳ, trong khi doanh thu hoạt động tài chính giảm 8,7% so với cùng kỳ trong 9 tháng đầu năm 2019.

Chúng tôi cho rằng KQKD Q4 sẽ phụ thuộc rất lớn vào khả năng bàn giao của khu đô thị Phúc Ninh, trong khi ghi nhận từ KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh có thể bị trì hoãn sang năm 2020 do đang trong quá trình hoàn tất các thủ tục cần thiết.

                                                                                                                                                                   Nguồn: HSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK