Sự kiện: Công bố sản lượng tiêu thụ tháng 6/2023
Sáng ngày 6/7/2023, HPG công bố sản lượng tiêu thụ hàng tháng cao nhất kể từ đầu năm trong tháng 6/2023. Theo đó, tổng sản lượng tiêu thụ đạt 639.000 tấn (giảm 2% so với cùng kỳ nhưng tăng 2,7% so với tháng trước). Sản lượng tiêu thụ khả quan nhờ nhu cầu cao đối với HRC và tôn mạ. Sản lượng tiêu thụ Q2/2023 và 6 tháng đầu năm 2023 lần lượt là 1,8 triệu tấn (giảm 11,9% so với cùng kỳ nhưng tăng 11,4% so với quý trước) và 3,42 triệu tấn (giảm 24,7% so với cùng kỳ).
Đồ thị cổ phiếu HPG phiên giao dịch ngày 10/07/2023. Nguồn: AmiBroker
HRC là điểm sáng trong tháng
Nhu cầu đối với HRC ở mức cao trong bối cảnh nhu cầu vật liệu xây dựng trên toàn quốc yếu. Trong tháng 6/2023, HPG bán 251.000 tấn HRC, tăng 24,1% so với cùng kỳ và 3,1% so với quý trước nhờ nhu cầu trong nước hồi phục mạnh trong khi sản lượng xuất khẩu ổn định.
- Sản lượng xuất khẩu trong tháng 6/2023 đạt 100.000 tấn. Lưu ý, HPG bắt đầu xuất khẩu sản phẩm HRC trong năm nay. Mặc dù giảm 24,7% so với tháng trước, chúng tôi vẫn tin rằng các đơn hàng xuất khẩu HRC sẽ ổn định ở mức hiện tại cho tới cuối năm, bù đắp sự sụt giảm nhu cầu HRC trong nước so với năm trước.
- Sản lượng tiêu thụ trong nước trong tháng 6/2023 tăng mạnh 36,7% so với tháng trước nhưng vẫn giảm 25,4% so với cùng kỳ là 151.000 tấn, chủ yếu nhờ nhu cầu của các doanh nghiệp sản xuất tôn và ống thép hồi phục.
Bảng 1: Sản lượng tiêu thụ tháng 6 và Q2/2023, HPG
Nhờ sản lượng tiêu thụ HRC cao trong tháng 6/2023, sản lượng tiêu thụ Q2/2023 đạt 733.753 tấn (tăng 10,8% so với cùng kỳ và 52,2% so với quý trước). Lũy kế 6 tháng đầu năm 2023, sản lượng tiêu thụ HRC là 1,22 triệu tấn (giảm 14,7% so với cùng kỳ).
Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng ổn định với sự cải thiện nhẹ
Trong tháng 6/2023, HPG tiêu thụ 276.000 tấn thép xây dựng. Mặc dù giảm 17,8% so với cùng kỳ, nhưng sản lượng đã tăng nhẹ 0,6% so với tháng trước. Trong tháng 6/2023, HPG hạ lần lượt 1,4% và 2,7% giá sản phẩm thép cuộn và thép thanh. Theo chúng tôi, trong bối cảnh giá bán bình quân bị cắt giảm, sản lượng tiêu thụ cải thiện so với tháng trước là dấu hiệu đáng tích cực.
Nhu cầu trong nước hồi phục bù đắp sự sụt giảm của sản lượng xuất khẩu trong tháng 6/2023.
- Sản lượng tiêu thụ trong nước là 236.000 tấn trong tháng 6/2023, giảm 7,3% so với cùng kỳ nhưng tăng 11,7% so với tháng trước. Đây là tín hiệu tích cực.
- Sản lượng xuất khẩu giảm xuống 50.000 tấn, giảm 46,4% so với cùng kỳ và 31,5% so với tháng trước.
Do đó, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng Q2/2023 là 784.418 tấn (giảm 23,9% so với cùng kỳ và 9,8% so với quý trước). Lũy kế 6 tháng đầu năm 2023, sản lượng tiêu thụ là 1,65 triệu tấn (giảm 30,3% so với cùng kỳ).
Tôn thép và ống thép tích cực
HPG tiêu thụ 39.000 tấn tôn thép trong tháng 6/2023, (tăng 44,4% so với cùng kỳ và 14,2% so với tháng trước), dẫn đầu là nhu cầu xuất khẩu. Theo đó, sản lượng tiêu thụ tôn thép trong Q2/2023 và 6 tháng đầu năm 2023 đạt lần lượt 105.954 tấn (tăng 42,9% so với cùng kỳ và 35,9% so với quý trước) và 183.936 tấn (tăng 2,3% so với cùng kỳ). Đây là mặt hàng duy nhất tăng trưởng dương so với cùng kỳ trong 6 tháng đầu năm 2023.
Đối với ống thép, HPG tiêu thụ 60.000 tấn trong tháng 6/2023, tăng 4,4% so với tháng trước nhưng giảm 7,7% so với cùng kỳ. Theo đó, sản lượng tiêu thụ trong Q2/2023 và 6 tháng đầu năm 2023 lần lượt là 166.680 tấn (tăng 4,7% so với cùng kỳ và 4,1% so với quý trước) và 326.733 tấn (giảm 13,3% so với cùng kỳ).
Thiếu hụt điện tác động tới hoạt động sản xuất của các nhà máy phía Bắc
Trong tháng 6/2023, HPG đã sản xuất tổng cộng 520.000 tấn thép thô, giảm 23,1% so với cùng kỳ và 8,0% so với tháng trước, chủ yếu do thiếu điện tại các nhà máy phía Bắc bao gồm tổ hợp thép Hải Dương (HDSC) và nhà máy Hưng Yên.
Lưu ý, tại tổ hợp HDSC, HPG có thể tự cung cấp tới 70% nhu cầu điện trong khi nhà máy Hưng Yên vẫn phụ thuộc vào nguồn điện của EVN. Trong tháng 6/2023, EVN đã kiểm soát sản lượng điện bán cho HPG trong tháng. Do đó, sản lượng thép tại tổ hợp HDSC và nhà máy Hưng Yên chịu ảnh hưởng tiêu cực do thiếu điện. Công ty kỳ vọng vấn đề này sẽ được giải quyết dần dần và sản lượng sản xuất sẽ cải thiện trong thời gian tới.
Từ đó, HSC ước tính hiệu suất hoạt động dựa trên công suất thiết kế của toàn Tập đoàn là 73%, giảm so với mức 80% trong tháng 5/2023.
HSC đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu
HSC duy trì ước tính lợi nhuận thuần Q2/2023 là 1 nghìn tỷ đồng, tăng 151,6% so với quý trước nhưng giảm 75,2% so với cùng kỳ. Nếu đạt được, lợi nhuận thuần 6 tháng đầu năm 2023 sẽ đạt 19% dự báo cả năm 2023 của chúng tôi là 7,4 nghìn tỷ đồng (giảm 12,8% so với cùng kỳ).
Chúng tôi tin rằng tốc dộ hồi phục lợi nhuận trong nửa cuối năm 2023 sẽ nhanh hơn so với 6 tháng đầu năm 2023 nhờ sản lượng tiêu thụ liên tục cải thiện và tỷ suất lợi nhuận gia tăng nhờ chi phí đầu vào giảm và hiệu suất hoạt động của các nhà máy tăng.
Giá Cổ phiếu HPG tăng 14% sau khi chúng tôi nâng khuyến nghị lên Mua vào vào ngày 21/6/2023. Chúng tôi hiện khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 29.700đ (tiềm năng tăng giá là 10%). Chúng tôi đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu sau khi giá cổ phiếu tăng mạnh.
Bảng 2: Giá thép xây dựng, HPG
Bảng 3: Thay đổi giá thép xây dựng %, HPG
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
