Sự kiện: Công bố tài liệu ĐHCĐ năm 2022
Chiều ngày 29/4/2022, HPG đã công bố tài liệu ĐHCĐ. HPG đã điều chỉnh lịch tổ chức ĐHCĐ sang ngày 24/5/2022 (từ ngày 20/5/2022). Ngoài ra, HPG cũng đã công bố tài liệu ĐHCĐ bao gồm kế hoạch kinh doanh năm 2022 và phương án chi trả cổ tức cho năm 2021 và 2022. Cụ thể như sau:
Đồ thị cổ phiếu HPG phiên giao dịch ngày 06/05/2022. Nguồn: AmiBroker
Kế hoạch lợi nhuận thuần giảm 13-28%
HPG trình kế hoạch doanh thu thuần năm 2022 đạt 160 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 6,9%). Tuy nhiên, trước những khả năng biến động của giá nguyên liệu đầu vào, bao gồm than cốc, quặng sắt và sắt phế liệu, HPG đặt kế hoạch lợi nhuận dao động trong khoảng 25-30 nghìn tỷ đồng (giảm 27,5-13%).
Trong khi kế hoạch doanh thu thuần nhìn chung sát với dự báo hiện tại của HSC là 165 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 10%), kế hoạch lợi nhuận thuần năm 2022 thấp hơn đáng kể so với dự báo của chúng tôi là 31,8 nghìn tỷ đồng (giảm 7,8%).
Lưu ý, HPG thường đặt kế hoạch thận trọng và sẽ “vượt kế hoạch” (Bảng 2).
Như đã công bố vào đầu tuần này, doanh thu thuần Q1/2022 của HPG đạt 44.000 tỷ đồng (tăng 41,1% so với cùng kỳ) và lợi nhuận thuần đạt 8.200 tỷ đồng (tăng 17,5% so với cùng kỳ). Theo đó, doanh thu Q1/2022 vượt 3,4% dự báo của chúng tôi là 42.540 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận thuần thấp hơn 3,6% so với dự báo của chúng tôi. Theo đó, HPG đã hoàn thành lần lượt 27,5% và 27,3-33% kế hoạch doanh thu thuần và lợi nhuận thuần của BLĐ.
Bảng 1: Kế hoạch kinh doanh năm 2022, HPG
Chính sách cổ tức
HPG đề xuất phương án chi trả cổ tức cho năm 2021 với thời điểm thanh toán là trong Q2-Q3/2022. Chính sách cổ tức được đề xuất cho năm 2021 bao gồm:
- Cổ tức tiền mặt là 500đ/cp, tương đương lợi suất cổ tức là 1,2% với tỷ lệ lợi nhuận chi trả cổ tức chỉ là 6,5%, thấp hơn so với dự báo của chúng tôi là 1.000đ/cp. Mức cổ tức thấp cho thấy Công ty đang ngày càng lớn mạnh và nhu cầu vốn đầu tư tăng lên từ năm 2022 trở đi.
- Cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 30%. Theo đó, HPG sẽ phát hành tổng cộng 1,34 tỷ cổ phiếu và nâng 30% vốn điều lệ lên 58,1 nghìn tỷ đồng.
Cho năm 2022, HPG đề xuất phương án chi trả cổ tức 25% theo mệnh giá, nhưng chưa xác định tỷ lệ cụ thể của cổ tức cổ phiếu hoặc tiền mặt.
Đề xuất phân phối lợi nhuận năm 2022
HPG cũng trình phương án phân bổ lợi nhuận cho năm 2022 như sau:
- Quỹ phát triển: Ủy quyền cho BLĐ xem xét và quyết định phân bổ.
- Quỹ khen thưởng & phúc lợi: Tối đa 5% lợi nhuận thuần. Ủy quyền cho HĐQT quyết định.
- Thù lao của HĐQT: Tối đa là 1% lợi nhuận thuần. Ủy quyền cho Chủ tịch HĐQT quyết định.
- Mức thưởng năm 2022 cho BLĐ của HPG và của các công ty con khác: Tối đa 5% lợi nhuận thuần vượt kế hoạch theo kịch bản thấp nhất (25 nghìn tỷ đồng). Ủy quyền cho Giám đốc điều hành quyết định mức phân bổ phù hợp cho từng thành viên.
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào, giá mục tiêu và dự báo
HSC duy trì dự báo năm 2022 với doanh thu thuần đạt 164.773 tỷ đồng (tăng trưởng 10%) và lợi nhuận thuần là 31.815 tỷ đồng (giảm 7,7%).
Cổ phiếu HPG đang giao dịch với P/E dự phóng 2022 là 6,4 lần, so với mức bình quân trong quá khứ là 8,3 lần. Chúng tôi duy trì khuyến nghị Mua vào đối với HPG và giữ nguyên giá mục tiêu là 65.300đ (tiềm năng tăng giá là 51,5%).
Bảng 2: Lợi nhuận thuần thực tế và dự báo, HPG
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
