HPG: Doanh thu quý 2 tiếp tục đà tăng trưởng tốt trong khi hiệu ứng cơ sở cao ảnh hưởng đến lợi nhuận
Đồ thị cổ phiếu HPG cập nhật ngày 17/07/2017. Nguồn: AmiBroker
CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) công bố doanh thu sơ bộ quý 2/2017 với doanh thu tăng 32,9% so với quý 2/2016 đạt 10,7 nghìn tỷ đồng, nhưng LNST giảm 24,6% còn 1,53 nghìn tỷ đồng.
Sự chênh lệch giữa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận đến từ hiệu ứng cơ sở cao trong quý 2/2016, thời điểm công ty ghi nhận mức biên LN gộp cao kỷ lục 32% do: 1) HPG mua trước thành công nguyên liệu đầu vào chính năm 2016 cho sản xuất cả năm; và 2) Công ty ghi nhận mức gia tăng giá bán trung bình thép xây dựng khi giá sắt toàn cầu bắt đầu tăng từ quý 2/2016.
Sản lượng bán thép xây dựng của HPG tiếp tục duy trì đà tăng mạnh trong quý 2/2017 với sản lượng 508.275 tấn, mức tăng gần 30% so với quý 2/2016. Ống thép cũng ghi nhận mức tăng trưởng sản lượng 23%, đạt 146.000 tấn trong quý 2/2017. Trong 6 tháng 2017, HPG đã bán ra 1 triệu tấn thép xây dựng, tăng trưởng 33% so với cùng kỳ năm ngoái, nâng thị phần lên 24% tại cuối tháng 6/2017.
Với KQKD sơ bộ này, doanh thu và LNST 6 tháng 2017 của HPG đạt lần lượt 21 nghìn tỷ đồng (+36%) và 3,47 nghìn tỷ đồng (+13,6%). LNST đã hoàn thành 48% dự báo cả năm của chúng tôi và 58% kế hoạch của công ty.
Với kết quả quý 2/2017 phần lớn phù hợp với kỳ vọng, chúng tôi sẽ không có điều chỉnh đáng kể đến dự báo cả năm. Chúng tôi hiện đang có khuyến nghị MUA cho HPG với giá mục tiêu 37.700 đồng/CP. Chúng tôi sẽ điều chỉnh giá mục tiêu và khuyến nghị cho HPG sau khi báo cáo tài chính đầy đủ được công bố.
Nguồn: VCSC
