Lũy kế 9 tháng đầu năm 2017, doanh thu của Công ty ghi nhận 870 tỷ đồng, tăng 48% so với cùng kỳ năm 2016 và thực hiện 86% kế hoạch. Lợi nhuận sau thuế lũy kế 9 tháng đầu năm đạt xấp xỉ 368 tỷ đồng, tăng 61% so với cùng kỳ năm 2016. Như vậy, sau 9 tháng doanh nghiệp đã vượt kế hoạch lợi nhuận 2%. Tính riêng trong quý 3/2017, HCM đạt doanh thu hơn 341 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 169 tỷ đồng, tăng lần lượt 49% và 66% so với cùng kỳ năm 2016.
Đồ thị cổ phiếu HCM cập nhật ngày 23/10/2017. Nguồn: AmiBroker
Trong 9 tháng đầu năm, doanh thu từ hoạt động môi giới và từ các khoản cho vay, phải thu chiếm tỷ trọng lớn nhất, lần lượt 38% và 35%. Trong điều kiện thị trường tốt từ đầu năm đến nay, mức tăng trưởng doanh thu của 2 hoạt động này cũng rất đáng kể. Ngoài ra lãi từ các tài sản tài chính FVTPL cũng tăng đáng kể, gấp 3,8 lần cùng kỳ 9 tháng 2016. Trong Q3/2017, chúng tôi nhận thấy HCM ghi nhận khoản lãi này 88 tỷ đồng so với mức 10 tỷ đồng cùng kỳ. Có lẽ HCM đã thực hiện chốt lời danh mục khi nhiều cổ phiếu không còn xuất hiện trong danh mục đầu tư trong Q3 này như HPG, HSG, HHS và cả chứng chỉ quỹ ETF VFMVN30.
Về khoản mục cấp margin tại thời điểm 30/09/2017 tăng không đáng kể so với thời điểm cuối Q2 vừa qua. Dư nợ margin chỉ tăng nhẹ 2,2% lên mức 3.541 tỷ đồng. Điều này khá hợp lý với tình hình thị trường trong thời gian qua khi thanh khoản sụt giảm từ mức bình quân hơn 5.000 tỷ đồng/phiên giai đoạn 5 tháng đầu năm còn khoảng 3.000 tỷ đồng/phiên. Tuy nhiên, tỷ số giữa cho vay margin/VCSH của HCM đang ở mức ~136% trong khi theo quy định thì hệ số này có thể được 200% nên HCM vẫn còn room tương đối nhiều để tăng khoản dư nợ này lên nếu điều kiện thị trường cho phép.
Một điểm thú vị khác đến từ giao dịch chứng khoán phái sinh. Có thể HCM không thể hiện riêng khoản phí giao dịch chứng khoán phái sinh mà đã nhập chung vào khoản mục phí dịch vụ môi giới chứng khoán nói chung nên chưa thể biết liệu hoạt động phái sinh trong giai đoạn sơ khởi có tạo được lợi nhuận cho HCM hay không. Tuy vậy, xét về hoạt động tự doanh, HCM ghi nhận được một khoản lãi gần 2,7 tỷ đồng từ chứng khoán phái sinh trong khi chi phí cho việc giao dịch này chỉ 678 triệu đồng.
Nhìn chung sau giai đoạn cơ cấu, xác định lại hoạt động cốt lõi của doanh nghiệp, hoạt động kinh doanh của HCM đang trở lại quỹ đạo, đúng với định hướng trở thành nhà môi giới chứng khoán hàng đầu Việt Nam.
Nguồn: Rongviet Research
