Mạnh mẽ bất chấp sóng gió
Đồ thị cổ phiếu GMD phiên giao dịch ngày 04/08/2022. Nguồn: AmiBroker
- Điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận 2022; tiếp tục MUA GMD công bố LNST Q2/22 tăng 103% n/n, mặc cho sản lượng container toàn ngành chững lại ở mức +3% trong quý. Sự tăng trưởng mạnh mẽ được thúc đẩy bởi sự bền vững của việc mở rộng thị phần. Điều này sẽ không gặp thách thức trong ngắn hạn khi GMD tập trung vào việc mở rộng tại các cảng có vị trí chiến lược. Chúng tôi nâng dựbáo lợi nhuận cho LNST năm 2022E thêm 14% lên 970 tỷđồng (+62% n/n) và nâng giá mục tiêu lên 69.000 đồng từ 65.500 đồng nhờ thu nhập Q2/22 tích cực. Chúng tôi khuyến nghị tiếp tục MUA.
- 2Q/22 tích cực: Doanh thu và LNST tăng lần lượt 30% và 103% n/n. Doanh thu cảng và lợi nhuận gộp cải thiện 22% và 20% trong khi lợi nhuận gộp mảng logistics tăng gần gấp ba lần. Về liên doanh liên kết, cảng hàng không SCS ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận 10% trong khi Gemalink lãi 30 tỷđồng so với khoản lỗ 2 tỷđồng trong Q2/21. Đáng chú ý, s ản lượng container tại Việt Namtrong 1H22 vẫn chậm chạp (+1% n/n) so với tốc độ CAGR là 13% trước Covid. Sựtăng trưởng của GMD nhờ vào sựtăng trưởng thị phần, và chúng tôi dự kiến thị phần của GMD sẽ tiếp tục tăng từ 11% vào năm 2021 lên 14% vào năm 2022.
- FY22 đang trên đà vượt chỉ tiêu. GMD đang trên đà hoàn thành mục tiêu đã điều chỉnh tăng dần được đưa ra vào tháng trước. Chúng tôi nâng LNTT năm 2022E lên 1.310 tỷ đồng (so với kế hoạch là 1.200 tỷđồng) và điều chỉnh LNST tăng 14% lên 970 tỷđồng (+62% n/n). Dựbáo của chúng tôi dựa trên mức tăng trưởng sản lượng 22% cho năm 2022, chủ yếu là do sựtăng tốc sản lượng của Gemalink. So với mục tiêu của BLĐlà tăng gấp ba lần doanh thu năm 2020 vào năm 2024, GMD đang đạt được mục tiêu với tốc độ nhanh hơn nhi ều.
- Mở rộng 60% công suất đúng tiến độ Khả năng tiêu thụ cao của Nam Đình Vũ và Gemalink giúp Cổ phiếu GMD có động lực nâng cấp kế hoạch mở rộng. BLĐđã phê duyệt công suất cao hơn cho GĐ2 Nam Đình Vũ lên 0,7 triệu Teusso với 0,5m trước đó. Nó sẽ bắt đầu đóng góp vào đầu năm 2023. Gemalink GĐ2 cũng đặt mục tiêu công suất cao hơn là 1,5 tri ệu Teus thay vì 0,9 triệu và sẽ đi vào hoạt động vào năm 2025. Điều này sẽ nâng tổng công suất của GMD thêm 2,2 triệu lên 5,9 triệu Teus vào năm 2025.
Nguồn: MBKE
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: GMD
