DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu GMD – Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 35.000đ

Lượt xem: 1290 - Ngày:
Chia sẻ

Giá Cổ phiếu GMD đã giảm 28.4% từ đầu năm trong khi VN-Index tăng 2.08%. Chúng tôi tin rằng GMD là một cơ hội đầu tư tốt cho các nhà đầu tư theo chiến lược ‘’buy the dip – nua khi giá giảm sâu’’ do chuyển động tích cực ở 2 mảng kinh doanh cốt lõi là (i) hoạt động khai thác cảng sau khi 2 cảng mới là Nam Đình Vũ và Gemalink đi vào hoạt động và (ii) hoạt động logistics tăng trưởng từ hỗ trợ của CJ Logistics. Đồng thời, khả năng GMD sẽ tiếp tục thoái vốn tại dự án BDS Saigon Gem. Nếu tính trên hoạt động core, PE forward 2018 của GMD là 14x. Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu GMD với mức giá kỳ vọng 35.000 đồng/CP.

Đồ thị cổ phiếu GMD phiên giao dịch ngày 20/09/2018. Nguồn: AmiBroker

Đồ thị cổ phiếu GMD phiên giao dịch ngày 20/09/2018. Nguồn: AmiBroker

Hoạt động Logistics dự kiến tăng trưởng gấp đôi trong giai đoạn 2018-2020. Kỳ vọng sẽ cải thiện đáng kể nhờ sự hỗ trợ từ đối tác CJ Logistics tạo động lực tăng trưởng mới thông qua việc đẩy mạnh hoạt động cung cấp dịch vụ logistics cho ô tô nhập khẩu  K’Line Gemadept và logistics hàng không SCS. Đồng thời, nhu cầu vận chuyển hàng hoá thông qua cảng biển trong 6 tháng đầu năm 2018  tăng tích cực 17% so với cùng kỳ; trong đó hàng container đạt 8,7 triệu TEUs, tăng 28% so với cùng kỳ năm 2017. Theo dự báo của GMD, lợi nhuận từ mảng Logistics sẽ tăng trưởng gấp đôi  trong giai đoạn 2018-2020.

Hoạt động khai thác cảng – kỳ vọng tăng trưởng mạnh từ Cảng Nam Đình Vũ và Gemalink. Đây là hoạt động trọng điểm của công ty trong thời gian tới. GMD dự kiến tăng tổng công suất khai thác các lên 5,2 triệu Teu vào năm 2022 với hai dự án chính là Cảng Nam Đình Vũ (1,8 triệu Teu ) và Gemalink (2,4 triệu Teu ). Trong đó, Cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 1 đi vào hoạt động từ tháng 5/2018, dự kiến đạt 200.000 Teu trong năm 2018 và lấp đầy công suất năm 2019. Đồng thời, dự án Gemalink dự kiến sẽ hoàn thành giai đoạn 1 với công suất 1,2 triệu Teu trong năm 2019.

Dự báo doanh thu hoạt động cảng biển trong năm 2018 đạt 2.077 tỷ đồng (+12%yoy) và lợi nhuận gộp đạt 747 tỷ đồng (+4% yoy).

GMD dự kiến đạt doanh thu 2.405 tỷ đồng trong năm 2018 (- 40%yoy). LNTT kế hoạch là 2.130 tỷ đồng (+327% yoy) bao gồm 570 tỷ đồng từ các hoạt động kinh doanh chính của GMD và 1.560 tỷ đồng từ thoái vốn, EPS năm 2018 sau khi pha loãng là 5.750 VND/CP tương đương PE 2018 forward là 4.73x.

Gía cổ phiếu GMD đã giảm 28.4% từ đầu năm trong khi VN-Index tăng 2.08%. Chúng tôi tin rằng GMD là một cơ hội đầu tư tốt cho các nhà đầu tư theo chiến lược ‘’buy the dip – nua khi giá giảm sâu’’ do chuyển động tích cực ở 2 mảng kinh doanh cốt lõi là (i) hoạt động khai thác cảng sau khi 2 cảng mới là Nam Đình Vũ và Gemalink đi vào hoạt động và (ii) hoạt động logistics tăng trưởng từ hỗ trợ của CJ Logistics. Đồng thời, khả năng GMD sẽ tiếp tục thoái vốn tại dự án BDS Saigon Gem. Nếu tính trên hoạt động core, PE forward 2018 của GMD là 14x. Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu GMD với mức giá kỳ vọng 35.000 đồng/CP.

Rủi ro: cạnh tranh ở khu vực cảng Hải Phòng có thể ảnh hưởng tỷ suất lợi nhuận.

Nguồn: SSI

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác