DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu GMD – Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 33.300đ

Lượt xem: 737 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi đưa ra báo cáo lần đầu cho công ty vận hành cảng CTCP Gemadept (Cổ phiếu GMD) với khuyến nghị MUA và giá mục tiêu 33.300VND/cổ phiếu, tổng mức sinh lời 32,6%, bao gồm lợi suất cổ tức 5,7%.

Đồ thị cổ phiếu GMD phiên giao dịch ngày 11/04/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu GMD phiên giao dịch ngày 11/04/2019. Nguồn: AmiBroker

Chúng tôi cho rằng GMD sẽ là một trong những công ty hưởng lợi nhiều nhất nhờ hoạt động sản xuất tại Việt Nam ngày càng sôi động. Chúng tôi dự báo công ty sẽ đạt tăng trưởng dài hạn ổn định với doanh thu và LNST đạt tăng trưởng kép hàng năm lần lượt 6% và 5,6% trong các năm 2018-2023 nhờ lượng container và thu nhập thuần từ công ty liên kết tăng.

Chúng tôi cho rằng định giá của GMD hấp dẫn dù tình hình cạnh tranh theo chúng tôi sẽ tiếp tục thử thách công ty do các cụm cảng chính đang dư thừa công suất.

Chúng tôi cho rằng tăng trưởng thấp của sản lượng thông cảng và phí dịch vụ trung bình đã được phản ánh thái quá vào giá vì EV/EBITDA và P/E của GMD hiện thấp hơn lần lượt 21% và 23% so với trung vị trượt 12 tháng các công ty khác trong ngành.

GMD còn nắm cổ phần 36,4% tại SCS, công ty vận hành nhà ga hàng hóa tại sân bay đang hoạt động tốt. SCS đóng góp 35% định giá của chúng tôi dành cho GMD. Nếu không tính SCS, hiện đang giao dịch tại P/E 2019 là 18,5 lần, P/E 2019 của GMD hiện thấp hơn 32% so với trung vị trượt 12 tháng của các công ty khác trong ngành.

Chúng tôi cho rằng GMD sẽ duy trì tỷ lệ DPS/EPS trên 50% trong dài hạn.

Rủi ro: lượng hàng hóa và/hoặc phí dịch vụ tăng chậm hơn so với dự báo, vốn đầu tư XDCB tăng, thoái vốn các tài sản ngoài hoạt động kinh doanh chính với giá thấp hơn so với dự kiến và cơ sở hạ tầng giao thông vận tải của Việt Nam phát triển chậm hơn so với kỳ vọng, qua đó hạn chế tăng trưởng lưu lượng hàng hóa.

Nguồn: VCSC

 

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý