Sự kiện: Lợi nhuận Q3/2024 thấp hơn một chút so với dự báo
GAS công bố LNST Q3/2024 ở mức 2,5 nghìn tỷ đồng – tăng 7% so với cùng kỳ nhưng giảm 25% so với quý trước và thấp hơn một chút so với dự báo của HSC – trên tổng doanh thu 25,5 nghìn tỷ đồng (tăng 14% so với cùng kỳ nhưng giảm 16% so với quý trước). Theo đó, lợi nhuận thuần 9 tháng đầu năm 2024 đạt 8,5 nghìn tỷ đồng, giảm 5% so với cùng kỳ và hoàn thành 66% dự báo cho cả năm 2024 của chúng tôi (mặc dù đạt 147% KHKD thận trọng của Công ty).
Sản lượng tiêu thụ LPG tăng mạnh bù trừ cho tác động từ giá dầu Brent giảm
Nguyên nhân chính dẫn đến lợi nhuận thuần Q3/2024 tăng nhẹ là sản lượng tiêu thụ LPG cải thiện (tăng 22% so với cùng kỳ) trong khi sản lượng tiêu thụ khí thiên nhiên giảm 1%. Hơn nữa, giá dầu Brent bình quân trong Q3/2024 giảm 7% so với cùng kỳ và 5% so với quý trước, trong khi giá hợp đồng đối với LPG (bình quân của propan và butan) cũng có xu hướng giảm.
Bảng 1: KQKD Q3/2024, GAS
Biểu đồ 2: Giá dầu Brent bình quân
Biểu đồ 3: Giá LPG (bình quân của khí propane và butane)
Ngoài ra, chi phí bán hàng & quản lý tăng mạnh lên 1,3 nghìn tỷ đồng (tăng 32% so với cùng kỳ) do tăng trích lập dự phòng nợ xấu. Chi phí tăng là do trích lập dự phòng bổ sung 433 tỷ đồng cho đường ống dẫn khí Phú Mỹ – TP.HCM. Loại trừ các khoản mục không thường xuyên thực tế/dự báo trong tất cả các giai đoạn, LNST cơ bản tăng 14% trong Q3/2024 và 3% trong 9 tháng đầu năm 2024.
Xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu
Sau khi giá cổ phiếu giảm 4% trong 1 tháng qua, Cổ phiếu GAS đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 11,8 lần, thấp hơn 1,4 độ lệch chuẩn so với bình quân từ tháng 1/2023 ở mức 17,8 lần. Chúng tôi đang xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu, cũng như dự báo lợi nhuận.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
