Sự kiện: KQKD sơ bộ Q2/2023 và nửa đầu năm 2023
LNST Q2/2023 của GAS thấp hơn 12,7% so với dự báo của chúng tôi nhưng KQKD sơ bộ thường thấp hơn bình quân 10-20% so với KQKD thực tế do kết quả này thường gửi công ty mẹ PVN vào đầu tháng 6. Chúng tôi sẽ đánh giá cụ thể khi KQKD chính thức được công bố.
Đồ thị cổ phiếu GAS phiên gia dịch ngày 10/07/2023. Nguồn: AmiBroker
LNST sơ bộ Q2/2023 là 2,6 nghìn tỷ đồng (giảm 49,1% so với cùng kỳ và 23,4% so với quý trước) với doanh thu là 24,6 nghìn tỷ đồng (giảm 11,2% so với cùng kỳ nhưng tăng 15,7% so với quý trước). Doanh thu và lợi nhuận giảm so với cùng kỳ – sát với dự báo của thị trường – chủ yếu do giá dầu Brent (cơ sở xác định giá bán khí tự nhiên của Việt Nam) giảm 32,7%.
Sản lượng tiêu thụ khí ướt trong Q2/2023 đạt 2,23 tỷ m3 (Tăng 8,0% so với cùng kỳ và 14,7% so với quý trước), sát với dự báo của chúng tôi. Sản lượng tiêu thụ trong 6 tháng đầu năm 2023 đạt 4,17 tỷ m3 (tăng 3,5% so với cùng kỳ) và đạt 47,8% dự báo cả năm 2023 của chúng tôi.
Nhìn chung, LNST và doanh thu 6 tháng đầu năm 2023 lần lượt là 6,0 nghìn tỷ đồng (giảm 30,1% so với cùng kỳ) và 45,8 nghìn tỷ đồng (giảm 15,8% so với cùng kỳ), đạt lần lượt 45,9% và 48,5% dự báo cả năm của chúng tôi.
Lô B và LNG = động lực tăng trưởng chính trong trung và dài hạn
HSC cũng tin rằng nhu cầu khí tự nhiên sẽ cải thiện từ năm 2024 do (1) nhu cầu tiêu thụ điện gia tăng và (2) hiệu ứng La Nina giảm dần. Trong dài hạn, khí tự nhiên/LNG sẽ là nguồn nhiên liệu chính để sản xuất điện trong tương lai và nhu cầu sẽ tăng trưởng gấp 3 lần trong thấp kỷ tới (theo ước tính của chúng tôi).
Kho cảng LNG Thị Vải đầu tiên của GAS sẽ đi vào hoạt động từ tháng 6/2023 với công suất 1 triệu tấn. Công ty cũng lên kế hoạch phát triển nhiều kho cảng LNG tiếp theo trong 15 năm tới với tổng công suất 12-14 triệu tấn/năm.
Ngoài ra, GAS sẽ là NĐT/vận chuyển chính khoảng 6-7 tỷ m3 (55-70% sản lượng sản xuất hiện tại) khí tự nhiên từ đại dự án Lô B, bắt đầu tư năm 2026-2027 (những dòng khí đầu tiên). Đại dự án này nhiều khả năng sẽ được thông qua FID (Quyết định đầu tư tài chính) trong Q3/2023.
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 120.000đ
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 120.000đ. Cổ phiếu GAS sẽ là doanh nghiệp dẫn đầu thị trường LNG kể từ năm 2024 nhờ kho cảng LNG Thị Vải đi vào hoạt động và sẽ vận chuyển một lượng lớn sản lượng khí từ đại dự án Lô B kể từ năm 2026-2027.
Bảng 1: KQKD sơ bộ Q2/2023 và nửa đầu năm 2023, GAS
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
