Sự kiện: Công bố KQKD Q2/2020
GAS công bố KQKD Q2/2020 với tổng doanh thu là 15.627 tỷ đồng (giảm 23,2% so với cùng kỳ) và lợi nhuận thuần là 1.714 tỷ đồng (giảm 43,2% so với cùng kỳ). Lũy kế 6 tháng đầu năm 2020, tổng doanh thu là 32.721 tỷ đồng (giảm 16,1% so với cùng kỳ) và lợi nhuận thuần là 4.047 tỷ đồng (giảm 33,1% so với cùng kỳ); kết quả này thấp hơn một chút so với số liệu sơ bộ.
Đồ thị cổ phiếu GAS phiên giao dịch ngày 23/07/2020. Nguồn: AmiBroker
Doanh thu thuần và lợi nhuận thuần cao hơn lần lượt 18,5% và 1,4% so với dự báo của HSC chủ yếu là nhờ giá bán khí bình quân cao hơn dự báo (ước tính giá bình quân là dự báo 5,6 USD/MMBTU so với 7 USD/MMBTU).
Sản lượng tiêu thụ nửa đầu năm 2020 đối với khí khô là giảm 11,5% so với cùng kỳ, LPG tăng nhẹ 1% so với cùng kỳ và khí ngưng tự giảm 22% so với cùng kỳ.
Vào thời điểm cuối tháng 6/2020, Công ty đã đạt lần lượt 59% và 51% dự báo cả năm đối với doanh thu và lợi nhuận thuần của chúng tôi.
Cập nhật dự án
Bên cạnh những dự án chính như Sao Vàng Đại Nguyện và Nam Côn Sơn 2 giai đoạn 2, trong Q2/2020, GAS cũng bắt đầu thực hiện dự án kho LNG Thị Vải. Kho Thị Vải sẽ có dung tích là 1,4bcm, và được dự báo sẽ nhận sản phẩm LNG nhập khẩu từ năm 2022. Kho Thị Vải sẽ giúp Việt Nam lần đầu tiên có thể nhập khẩu LNG.
Trong dài hạn, Cổ phiếu GAS đã gửi nghiên cứu khả thi kho LNG Sơn Mỹ 1 lên PVN vào năm 2019 và dự kiến sẽ bắt đầu chọn nhà thầu EPC vào Q4/2020. Tổng vốn đầu tư cơ bản của kho LNG Sơn Mỹ 1 được ước tính là 1,3 tỷ USD. Dự án sẽ có tổng dung tích là 4,9bcm và được kỳ vọng đi vào hoạt động vào khoảng năm 2023-2024.
Dự báo đang được xem xét
Do giá bình quân khí tự nhiên cao hơn dự báo, chúng tôi đang xem xét dự báo của GAS trong năm 2020.
Năm 2020, chúng tôi hiện dự báo doanh thu là 55.554 tỷ đồng (giảm 25,9%) và lợi nhuận thuần là 7.981 tỷ đồng (giảm 32,9%).
Chúng tôi hiện đánh giá Nắm giữ đối với cổ phiếu GAS với giá mục tiêu là 66.374đ, tiềm năng tăng giá 6,4%.
Bảng 1: KQKD 6 tháng đầu năm 2020 của GAS 
Nguồn: HSC
