Lợi nhuận Quý 3 tích cực nhờ giá dầu tăng mạnh
Đồ thị cổ phiếu GAS phiên giao dịch ngày 01/11/2021. Nguồn: AmiBroker
- Lợi nhuận sau thuế trong Q3/2021 của Cổ phiếu GAS đạt 2,4 nghìn tỷ đồng (+19,1% YoY) trên cơ sở hợp nhất và 2,5 tỷ đồng (+16% YoY) đối với công ty mẹ. Kết quả này vượt ước tính sơ bộ của công ty và ước tính của chúng tôi mặc dù tiêu thụ khí giảm mạnh trong Q3 do giãn cách xã hội tại các tỉnh phía Nam. Lũy kế 9T2021, GAS đạt 6,8 nghìn tỷ đồng LNST (+9,2% YoY), hoàn thành 97% kế hoạch năm.
- KQKD Q3 vượt trội khiến chúng tôi điều chỉnh tăng 10,2% ước tính LNST năm 2021. Đối với năm 2022, chúng tôi tăng giả định giá dầu thô Brent từ 68 USD/ thùng lên 75 USD/thùng (+7% YoY). Theo đó, ước tính LNST năm 2022 là 11,8 nghìn tỷ đồng (từ mức trước là 10,9 nghìn tỷ đồng) tăng 22% YoY. Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu mới là 130.000 đồng/cp (từ 118.500 đồng/cp), tương ứng hệ số P/E mục tiêu là 20x (từ 19x) và EV/EBITDA là 11,5x (từ 11x) và sử dụng ước tính lợi nhuận năm 2022.
- Do giá cổ phiếu tăng 40% trong 2 tháng qua và ROI trong kịch bản cơ sở của chúng tôi chỉ ở mức 8%, chúng tôi hạ khuyến nghị đối với GAS từ Khả quan xuống TRUNG LẬP. Tuy nhiên, GAS vẫn là cổ phiếu chúng tôi ưa thích trong ngành dầu khí và khuyến nghị nhà đầu tư tích lũy tại các nhịp giá điều chỉnh.
- Trong ngắn hạn, kì vọng lợi nhuận Q4 tăng trưởng cao và giá dầu duy trì ở mức cao (trên 80 USD/thùng) sẽ là yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu.
- Yếu tố hỗ trợ tăng đối với khuyến nghị: Giá dầu và mức tiêu thụ khí/LPG cao hơn dự kiến.
- Rủi ro giảm đối với khuyến nghị: Sản lượng khí khô và giá nhiên liệu thấp hơn ước tính.
Nguồn: SSI
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: GAS
