KQKD quý 4 thấp hơn dự báo do sản lượng thấp và chi phí dự phòng – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu GAS phiên giao dịch ngày 08/02/2022. Nguồn: AmiBroker
- Tổng CT Khí Việt Nam (Cổ phiếu GAS) công bố KQKD quý 4/2021 với doanh thu đạt 20,2 nghìn tỷ đồng (+30,0% YoY) và lợi nhuận ròng đạt 2,0 nghìn tỷ đồng (+16,8% YoY). Doanh thu và lợi nhuận ròng quý 4/2021 cao hơn nhờ giá dầu nhiên liệu (FO) và giá LPG lần lượt tăng 64,6% YoY và 90,9% YoY, bù đắp cho mức giảm 25,7% YoY của sản lượng khí thương phẩm.
- Trong cả năm 2021, doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt tăng 23,1% YoY và 11,0% YoY. Giá FO và LPG trung bình năm 2021 nhìn chung phù hợp với dự báo của chúng tôi trong khi sản lượng khí thương phẩm hoàn thành 96,4% dự báo cả năm của chúng tôi.
- Lợi nhuận ròng năm 2021 hoàn thành 88,8% dự báo cả năm và thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi, chúng tôi cho rằng do 1) sản lượng khí thương phẩm thấp hơn dự kiến, 2) giá khí bán cho các khu công nghiệp (KCN) có thể thấp hơn dự kiến và 3 ) chi phí dự phòng cho khoản nợ xấu ngoài dự kiến là 368 tỷ trong quý 4/2021 từ một số nhà máy điện.
- Chúng tôi lưu ý rằng lợi nhuận ròng giảm 18,7% so với quý trước (QoQ) trong quý 4/2021 chủ yếu do 1) khoản chi phí dự phòng nợ xấu nói trên; 2) chúng tôi cho rằng GAS không tăng giá khí bán cho các KCN theo đà tăng của giá LPG/FO để hỗ trợ khách hàng. Lợi nhuận ròng giảm dù giá FO trung bình tăng 8,0%, giá LPG trung bình tăng 24,6% và sản lượng khí thương phẩm đi ngang trong quý 4/2021 so với quý trước.
- Chúng tôi cho rằng có khả năng điều chỉnh giảm nhẹ dự báo LNST năm 2022 hiện tại của chúng tôi cho GAS, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: GAS