KQKD năm 2021 thấp hơn dự kiến do nhu cầu khí đốt thấp
Đồ thị cổ phiếu GAS phiên giao dịch ngày 21/12/2021. Nguồn: AmiBroker
- Tổng CT Khí Việt Nam (Cổ phiếu GAS) công bố KQKD sơ bộ năm 2021 với doanh thu đạt 80 nghìn tỷ đồng (+24,7% YoY) và lợi nhuận ròng đạt 8,4 nghìn tỷ đồng (+7,3% YoY). Doanh thu và lợi nhuận ròng tăng là do giá bán (giá khí đầu ra và giá LPG) bù đắp cho tác động của việc giảm 18,4% YoY sản lượng bán khí.
- KQKD thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi với doanh thu sơ bộ và lợi nhuận ròng đạt lần lượt 107,5% và 85,8% so với dự báo cả năm tương ứng của chúng tôi, mà chúng tôi chủ yếu cho rằng là do sản lượng khí thấp hơn dự kiến do nhu cầu khí từ các nhà máy điện thấp. Sản lượng bán khí sơ bộ hoàn thành 96,4% dự báo cả năm của chúng tôi. Trong khi đó, giá dầu nhiên liệu và LPG bình quân tính từ đầu năm (YTD) đạt lần lượt là 398 USD và 639 USD/tấn so với dự báo năm 2021 của chúng tôi là 400 USD và 612 USD/tấn. Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý rằng GAS thường thận trọng trong việc ước tính lợi nhuận sơ bộ.
- Trong quý 4/2021, doanh thu tăng 36,5% YoY trong khi lợi nhuận ròng gần như đi ngang YoY. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng giảm 30,9% so với quý trước (QoQ) mặc dù giá dầu nhiên liệu tăng 7,2%, giá LPG trung bình tăng 24,6% và doanh số bán hàng QoQ đi ngang so với quý 3/2021. Chúng tôi sẽ tìm hiểu thêm vấn đề này và có đánh giá đầy đủ hơn khi báo cáo tài chính của công ty được công bố phát hành.
- Chúng tôi cho rằng có rủi ro điều chỉnh giảm đối với các dự báo hiện tại của mình, dù cần thêm đánh giá chi tiết. Chúng tôi hiện có khuyến nghị KHẢ QUAN dành cho GAS với giá mục tiêu 130.500 đồng/CP (tổng mức sinh lời dự kiến là 39,1%, bao gồm lợi suất cổ tức 4,1%). Theo mức giá hiện tại, GAS đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2021 là 19,3 lần và P/E 2022 đạt 16,2 lần, dựa theo dự báo của chúng tôi.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: GAS
