Diễn biến giá thuận lợi – Sản lượng đầu ra giảm
Đồ thị cổ phiếu GAS phiên giao dịch ngày 08/10/2021. Nguồn: AmiBroker
- Giá đầu ra thuận lợi: VCBS đánh giá xác suất để giá dầu tăng lên mức 100 USD/thùng trong năm 2021 là vẫn có thể xảy ra khi nhu cầu đang dần hồi phục và OPEC + vẫn giữ mức cắt giảm sản lượng. Tuy nhiên trong dài hạn, tỷ lệ cung – cầu dầu thô vẫn chênh lệch rất lớn ở mức 15% công suất thiết kế. Do đó, cho năm 2021, VCBS dự báo giá dầu Brent trung bình sẽ ở mức cao 80 USD/thùng cuối năm 2021. Tuy nhiên trong dài hạn VCBS cho rằng giá dầu Brent sẽ ổn định ở mức 65 USD/thùng, đây là mức mà tất cả các bên tham gia thị trường mua bán dầu thô cảm thấy hài lòng.
- Nhu cầu tiêu thụ có thể phục hồi: Theo dự báo của VCBS, Q3.2021 sẽ là đáy về lợi nhuận của Cổ phiếu GAS trong năm 2021 khi sụt giảm về sản lượng lẫn gia tăng các chi phí liên quan phòng chống COVID. Việc mở cửa trở lại trong Q4 có thể giúp nhu cầu tiêu thụ khí tăng trưởng trở lại ít nhất là ở mảng kinh doanh CNG. Còn nhu cầu tiêu thụ khí đốt cho các nhà máy nhiệt điện vẫn phụ thuộc vào tình hình phát điện các nguồn sản xuất khác. VCBS ước LNST trong Q3 của PV GAS đạt 1,600 – 1,700 tỷ VNĐ.
- Khuyến nghị: Với tình hình thời tiết tiếp tục mưa nhiều thì sẽ không có gì bất ngờ nếu hiệu suất hoạt động các nhà máy thủy điện sẽ tiếp tục tăng trong Q4.2021 và Q1.2022. Tính tới thời điểm hiện tại mùa mưa đang đến chậm hơn so với 2022, đặc biệt là tại khu vực miền Bắc. Do đó, hiệu suất hoạt động của các nhà máy thủy điện có thể thấp hơn đến đầu năm 2022. Tuy nhiên, đây cũng là giai đoạn các nhà máy điện gió đi vào hoạt động, tổng công suất thiết kế điện gió dự kiến vận hành trước 2022 để kịp giá FIT của chính phủ dự tính ở mức 6,000 MW ~ 10% công suất tổng nguồn điện cả nước. Đây là con số khá đáng kể, với mức hiệu suất hoạt động trung bình 35-40%. Tổng công suất phát hiện thực tế tăng 3.5-4% tổng công suất hiện tại.
Nguồn: VCBS
Từ khóa: GAS