Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ thường niên của Tổng CT Khí Việt Nam (GAS) ngày 05/05/2020. Cổ đông đã đặt các câu hỏi về tác động tiêu cực từ dịch COVID-19, tiến độ các dự án mới và khả năng thay đổi giá dầu tham chiếu trong công thức tính giá khí.
Đồ thị cổ phiếu GAS phiên giao dịch ngày 06/05/2020. Nguồn: AmiBroker
- GAS đặt kế hoạch doanh thu 2020 đạt 66,2 nghìn tỷ đồng (-12,2% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS 6,6 nghìn tỷ đồng (-44,5% YoY) dựa theo giả định giá dầu thô 60 USD/thùng.
- Cổ phiếu GAS đã nâng kế hoạch cổ tức tiền mặt 2019 thêm 50% lên 4.500 đồng/CP (lợi suất cổ tức 7,1%), cao hơn 12,5% dự báo của chúng tôi. Ngoài ra, cổ đông cũng thông qua kế hoạch cổ tức tiền mặt năm 2020 là 3.000 đồng/CP.
- Ban lãnh đạo cho biết dịch COVID-19 đã ảnh hưởng tiêu cực đến đến tiến độ của một số dự án, đặc biệt là dự án đường ống khí Sao Vàng – Đại Nguyệt. Trong khi ban lãnh đạo cho biết sẽ nỗ lực tìm giải pháp và vẫn đặt kế hoạch đón dòng khí đầu tiên trong quý 4/2020, chúng tôi thấy khả năng cao dòng khí đầu tiên sẽ vào trễ hơn kỳ vọng của chúng tôi, có khả năng vào tháng 5/2021, theo các chuyên gia trong ngành. Diễn biến này dẫn đến khả năng điều chỉnh giảm dự báo sản lượng khí 2020-2021 của chúng tôi.
- Như được đề cập trong báo cáo KQKD quý 1/2020 của chúng tôi, KQKD quý 1/2020 cao hơn dự kiến của chúng tôi, có thể đến từ giá khí cao hơn bán cho các KCN (dựa theo KQKD quý 1/2020 của công ty con của GAS – PGD).
- Nhìn chung, chúng tôi cho rằng có khả năng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận 2020, nhưng điều chỉnh giảm triển vọng lợi nhuận dài hạn do tiến độ chậm của các dự án dầu khí.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: GAS