Triển vọng kinh doanh vẫn tích cực – Báo cáo Gặp gỡ NĐT
Đồ thị cổ phiếu FPT phiên giao dịch ngày 04/08/2021. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi đã tham dự cuộc họp NĐT trực tuyến của (FPT), cuộc họp này bao gồm một loạt các chủ đề liên quan đến hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty. Những ghi nhận chính từ cuộc họp nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi và củng cố quan điểm lạc quan của chúng tôi về triển vọng kinh doanh của FPT.
- Ban lãnh đạo kỳ vọng tăng trưởng doanh thu của mảng Xuất khẩu Phần mềm (XKPM) tại thị trường Châu Âu và Nhật Bản sẽ quay về mức hai chữ số. Trong 6 tháng đầu năm 2021, doanh thu từ Châu Âu và Nhật Bản chỉ tăng lần lượt 6% YoY và 3% YoY, ban lãnh đạo cho rằng nguyên nhân một phần đến từ tình trạng gián đoạn kéo dài do dịch COVID-19. Ví dụ, theo ban lãnh đạo, các khách hàng Nhật Bản thích giao tiếp trực tiếp trong việc ký kết hợp đồng, điều này ảnh hưởng hoạt động bán hàng của FPT tại thị trường này. Tuy nhiên, FPT kỳ vọng tăng trưởng doanh thu tại Nhật Bản sẽ tăng tốc vào cuối năm 2021 khi các khách hàng Nhật Bản dần thích nghi với hoạt động kinh doanh trực tuyến.
- Biên LNTT của mảng Dịch vụ Viễn thông dự kiến hạ nhiệt trong nửa cuối năm 2021 do các khoản đầu tư băng thông quốc tế. Trong 6 tháng đầu năm 2021, biên LNTT của dịch vụ băng thông rộng (chiếm 71% LNTT của Dịch vụ Viễn thông 6 tháng 2021) đạt mức kỷ lục 21,9% (+2,6 điểm % YoY), một phần là do đầu tư vào băng thông quốc tế bị trì hoãn. Theo FPT, dự án cáp quốc tế trên đất liền của công ty đã gặp các trở ngại bởi các hạn chế đi lại giữa các quốc gia liên quan đến dịch COVID-19. Khi các khoản đầu tư này tăng tốc, FPT kỳ vọng biên LNTT dịch vụ băng thông rộng sẽ giảm so với mức của 6 tháng đầu năm 2021.
- FPT đặt kế hoạch biên LNTT cao ở mức 2 chữ số cho mảng PayTV trong dài hạn. Theo FPT, PayTV ghi nhận doanh thu đạt 1 nghìn tỷ đồng (+17% YoY) và LNTT gần 100 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2021 so với mức lỗ ròng trong cùng kỳ năm 2020. Bất chấp cạnh tranh gay gắt, ban lãnh đạo cho rằng biên LNTT mảng Pay TV có thể đạt 15% -20% trong dài hạn khi FPT tăng cường khả năng kiếm tiền từ cơ sở thuê bao dưới hình thức doanh thu quảng cáo.
- Cổ phiếu FPT dự kiến lượng học sinh mới sẽ tăng ít nhất 45% mỗi năm trong 3 năm tới. Năm 2021, FPT sẽ bắt đầu nhận hồ sơ đại học tại tỉnh Bình Định (miền Trung) và học sinh cấp 3 tại Hải Phòng và Bắc Ninh (miền Bắc). Ngoài ra, FPT sẽ triển khai các chương trình mới như chương trình 9 + 4 kết hợp đào tạo trung học phổ thông và dạy nghề cũng như hợp tác với Đại học Greenwich của Anh để thu hút nhiều sinh viên hơn.
- Các khoản lỗ trong mảng ‘Đầu tư và Khác’ chủ yếu do các khoản dự phòng cho các khoản đầu tư startup mới như Utop (dịch vụ khách hàng thân thiết) và Base.vn (phần mềm như một dịch vụ/SaaS). Trong 6 tháng năm 2021, FPT đã trích lập tổng cộng 336 tỷ đồng dự phòng cho các khoản đầu tư dài hạn so với không trích lập trong nửa đầu năm 2020. Tuy nhiên, ban lãnh đạo vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn của các khoản đầu tư này. Theo ban lãnh đạo, trong 6 tháng đầu năm 2021, Base.vn đạt doanh thu cốt lõi hàng năm 84 tỷ đồng (hơn 80% YoY) trong cùng với dòng tiền từ HĐKD tích cực. FPT kỳ vọng biên lợi nhuận của mảng kinh doanh SaaS sẽ chuyển sang mức dương và đạt mức cao sau khoảng 3 năm thâu tóm khách hàng.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: FPT