KQKD 11 tháng năm 2020 của FPT: Tăng trưởng LNTT hàng tháng tăng tốc lên 21% YoY trong tháng 11, dẫn dắt bởi mảng Xuất khẩu Phần mềm (XKPM)
Đồ thị cổ phiếu FPT phiên giao dịch ngày 16/12/2020. Nguồn: AmiBroker
- CTCP FPT (Cổ phiếu FPT) công bố KQKD 11 tháng năm 2020 với doanh thu đạt 26 nghìn tỷ đồng (+7% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 3,3 nghìn tỷ đồng (+10% YoY). Các kết quả này chủ yếu được thúc đẩy bởi 3 mảng kinh doanh cốt lõi của công ty: Xuất khẩu phần mềm (XKPM), Dịch vụ viễn thông và Giáo dục. Tăng trưởng LNTT so với cùng kỳ tăng tốc trong tháng 11 chủ yếu nhờ mảng XKPM. Nhìn chung, KQKD 11 tháng năm 2020 phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. * Chúng tôi hiện có khuyến nghị MUA cho FPT với giá mục tiêu 76.500 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 38,4%, bao gồm lợi suất cổ tức 3,5%, dựa theo giá đóng cửa hôm nay.
- Xuất khẩu phần mềm (XKPM): doanh thu +11% YoY và LNTT +12% YoY, dẫn dắt bởi dịch vụ Chuyển đổi số (DX). Doanh thu từ DX tăng mạnh 34% YoY trong 11 tháng năm 2020, đóng góp 27% tổng doanh thu mảng XKPM so với mức 22% trong 11 tháng năm 2019. Nhờ đóng góp lớn hơn của DX và năng suất lao động cải thiện, biên LNTT mảng XKPM tăng 20 điểm cơ bản YoY đạt 16,8% trong 11 tháng năm 2020. Tính riêng tháng 11, doanh thu từ XKPM tăng nhẹ 1% YoY, theo ước tính của chúng tôi, sau mức đi ngang trong tháng 10. Trong khi đó, tăng trưởng LNTT tăng từ mức 1% YoY trong tháng 10 lên 8% YoY trong tháng 11. Chúng tôi lưu ý rằng trong năm 2019, biên LNTT mảng XKPM của FPT giảm trong tháng 11 và giảm mạnh nhất trong tháng 12 do phân bố chi phí thưởng cho nhân viên mảng CNTT không đồng đều giữa các tháng – diễn biến này không lặp lại trong năm 2020. Trong khi đó, giá trị hợp đồng mới tăng mạnh 24% YoY trong 11 tháng năm 2020, hỗ trợ tốt cho tăng trưởng trong tương lai.
- Viễn thông: Doanh thu +10% YoY và LNTT +14% YoY nhờ tăng trưởng thuê bao băng thông rộng và Pay TV 2 chữ số cùng với tiết kiệm chi phí. Theo ban lãnh đạo, mảng Dịch vụ viễn thông (không bao gồm Dịch vụ Trực tuyến) ghi nhận tăng trưởng doanh thu trong khoảng 10%-14% và tăng trưởng LNTT 2 chữ số cao trong 11 tháng năm 2020, trong đó tăng trưởng doanh thu từ Pay TV đạt khoảng 27%-29%, theo ban lãnh đạo. Diễn biến kinh doanh tích cực này bù đắp cho mảng Dịch vụ Trực tuyến, có LNTT giảm 2 chữ số. Lợi nhuận mảng Dịch vụ Viễn thông tiếp tục được hỗ trợ bởi nỗ lực tiết kiệm chi phí của FPT, bao gồm giảm chi phí marketing, và Pay TV không ghi nhận lỗ nhờ lợi thế kinh tế về quy mô.
- Mảng Giáo dục ghi nhận lượng sinh viên mới mạnh mẽ. Theo ban lãnh đạo, tổng lượng sinh viên của FPT Education tăng trưởng khoảng 34%-37% trong 11 tháng năm 2020, tương ứng tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của mảng này sẽ duy trì mạnh mẽ ở mức 2 chữ số trong 11 tháng năm 2020, theo quan điểm của chúng tôi.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: FPT