DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu FPT – Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 61.000đ

Lượt xem: 661 - Ngày:
Chia sẻ

FPT Software (FSOFT) cho biết vừa mua lại thành công 90% cổ phần Intellinet, một công ty tư vấn phần mềm của Mỹ được thành lập năm 1993. Giá trị đầu tư là 30 triệu USD, với kế hoạch tăng sở hữu lên 100% trong 3 năm tới. 10% còn lại sẽ được định giá tối đa 20 triệu USD, và mức giá thực tế sẽ phụ thuộc vào tình hình hoạt động của Intellinet trong 3 năm tới. Công ty không công bố thêm thông tin chi tiết.

Đồ thị cổ phiếu FPT phiên giao dịch ngày 13/07/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu FPT phiên giao dịch ngày 13/07/2018. Nguồn: AmiBroker

Chúng tôi cho rằng Intellinet sẽ cung cấp các khả năng hỗ trợ rất hiệu quả cho FSOFT vì:

(1) Hiện phần lớn doanh thu của FSOFT là từ các dự án coding đơn giản, trong khi các dự án này được tính theo chi phí nhân công theo giờ. Khả năng của FSOFT trong việc thực hiện các công việc có giá trị gia tăng cao như tư vấn và thiết kế giải pháp còn hạn chế do còn thiếu chuyên gia tư vấn phần mềm. Vì vậy, Intellinet là lựa chọn phù hợp đối với FSOFT vì công ty này có đến 150 chuyên gia chuyên về tư vấn và thiết kế giải pháp phần mềm trong nhiều lĩnh vực khác nhau. Điều này sẽ mang lại cho FSOFT nhiều cơ hội lớn để thực hiện các dự án trọn gói, từ tư vấn và thiết kế đến thực hiện, qua đó cải thiện biên lợi nhuận.

(2) Intellinet có hơn 200 khách hàng, trong đó 17 khách hàng nằm trong danh sách Fortune 500. Trong khi đó, FSOFT có hơn 400 khách hàng và 80 khách hàng nằm trong Fortune 500. Tuy nhiên, cơ sở khách hàng của 2 công ty không có sự trùng lặp lớn. Qua đó, Intellinet sẽ mang lại cho FSOFT một danh sách khách hàng mới đáng kể, trong khi FSOFT có thể khai thác khả năng của Intellinet để đưa ra các dịch vụ trọn gói không chỉ cho các khách hàng tại Mỹ mà còn tại Nhật Bản, EU, và APAC.

Doanh thu 2017 của Intellinet đạt 30 triệu USD, không đáng kể so với của FSOFT (275 triệu USD). Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng tác động của Intellinet đối với FSOFT không chỉ ở mặt lợi nhuận mà còn đến từ các giá trị gia tăng từ sự kết hợp của hai công ty. Vì vậy, chúng tôi cho rằng đây là thương vụ sẽ mang lại nhiều giá trị cho FPT. Chúng tôi nhiều khả năng sẽ điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng cho FSOFT trong các năm tới.

Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA dành cho FPT với giá mục tiêu 61.000VND/cổ phiếu (tổng mức sinh lời 55%, lợi suất cổ tức 4,9%). FPT hiện đang giao dịch tại PER 2018 rất hấp dẫn là 10,7 lần.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác