Sự kiện: Tổ chức ĐHCĐTN trực tuyến vào ngày 8/4/2020
ĐHCĐTN năm 2020 của FPT đã được tổ chức tại Khu công nghệ cao Hòa Lạc (Hà Nội) trong khi TGĐ trình bày từ văn phòng FPT Telecom tại Tân Thuận (TP HCM). Cổ đông đã tham dự trực tuyến thông qua ứng dụng Webex của Cisco.
Đồ thị cổ phiếu FPT phiên giao dịch ngày 10/04/2020. Nguồn: AmiBroker.
Đại dịch Covid-19 đem đến cả rủi ro và cơ hội
FPT nhận thấy đại dịch Covid-19 tạo ra rủi ro cho hoạt động kinh doanh của FPT như sau:
- Mảng công nghệ: việc bán hàng có thể bị ảnh hưởng do quy định giãn cách xã hội hoặc quyết định phong tỏa được thực hiện tại các thị trường chủ chốt của FPT.
- Mảng viễn thông: các doanh nghiệp trong nước cắt giảm ngân sách quảng cáo.
- Mảng giáo dục: công tác tuyển sinh năm học mới vào ngày 20/9 có thể bị ảnh hưởng trong khi giáo dục trực tuyến áp dụng cho sinh viên hiện tại vẫn còn nhiều vấn đề.
Tuy nhiên, FPT cũng nhận thấy đại dịch Covid-19 là cơ hội lớn vì sẽ thay đổi cách thức người dân, doanh nghiệp và xã hội sống, làm việc và tương tác.
- Mảng công nghệ: doanh nghiệp buộc phải áp dụng chuyển đổi số để tạo điều kiện cho hình thức làm việc từ xa, hoạt động trực tuyến. Điều này tạo ra nhu cầu lớn đối với sản phẩm/giải pháp và dịch vụ chuyển đổi số của FPT.
- Mảng viễn thông: nhu cầu sử dụng internet và giải trí tại nhà sẽ tăng lên.
Công ty đặt mục tiêu LNTT năm 2020 tăng trưởng 18,1% mà chưa tính đến ảnh hưởng của dịch Covid-19
FPT đặt kế hoạch doanh thu năm 2020 đạt 32.450 tỷ đồng (tăng trưởng 17,1%) và LNTT đạt 5.510 tỷ đồng (tăng trưởng 18,1%). Kế hoạch của Công ty thấp hơn 1% so với dự báo doanh thu và thấp hơn 2,9% so với dự báo LNTT của chúng tôi.
Cho đến nay, FPT vẫn chưa điều chỉnh kế hoạch để phản ánh tác động của dịch Covid-19. Tuy nhiên, Công ty vẫn để ngỏ khả năng điều chỉnh kế hoạch khi ảnh hưởng từ dịch bệnh xấu hơn dự kiến.
Kế hoạch kinh doanh cho từng mảng như sau:
Bảng 1: Kế hoạch năm 2020 so với dự báo của HSC
KQKD Q1 như kỳ vọng trong khi tăng trưởng trong Q2 có thể chậm lại
FPT ước doanh thu Q1 đạt 6.570 tỷ đồng (tăng 16% so với cùng kỳ) và LNTT đạt 1.140 tỷ đồng (tăng 19% so với cùng kỳ). Các mảng kinh doanh cốt lõi của FPT về cơ bản không bị ảnh hưởng của dịch Covid-19 trong Q1/2020.
FPT cho rằng ảnh hưởng của dịch Covid-19 sẽ đáng kể trong Q2. Doanh thu và lợi nhuận mảng gia công phần mềm trong Q2 sẽ tăng trưởng kém so với Q1 do việc ký hợp đồng mới bị trì hoãn do biện pháp giãn cách xã hội và phong tỏa các thành phố. Khả năng bàn giao công việc đã thực hiện cho khách hàng không bị ảnh hưởng.
Công ty đã đưa ra các kịch bản và giải pháp cho từng mảng kinh doanh nhằm ứng phó với những thay đổi trong hoạt động/môi trường kinh doanh trước sự ảnh hưởng của dịch Covid-19.
FPT hiện đặt kế hoạch cho mỗi mảng kinh doanh theo quý thay vì theo năm như trước đây và quản trị kết quả theo tuần thay vì theo tháng nhằm đảm bảo tốc độ ứng phó nhanh nhất trước những thay đổi trong hoạt động/môi trường kinh doanh.
Giai đoạn 2020-2022: Kế hoạch phát hành tối đa 0,5% số lượng cổ phiếu lưu hành cổ phiếu ESOP cho nhân viên chủ chốt
Cổ đông đã thông qua kế hoạch ESOP cho giai đoạn 2020-2022, phát hành tối đa 0,5% số lượng cổ phiếu lưu hành cổ phiếu ESOP cho nhân viên chủ chốt mỗi năm. Cổ phiếu ESOP được phát hành với giá bằng mệnh giá và hạn chế chuyển nhượng trong 3 năm.
Chương trình thưởng cổ phiếu cho thế hệ lãnh đạo kế tiếp
Cổ đông cũng đã thông qua chương trình phát hành cổ phiếu thưởng cho thế hệ lãnh đạo kế tiếp tối đa là 0,25% số lượng cổ phiếu lưu hành mỗi năm trong giai đoạn 2021-2026. Số lượng cổ phiếu thưởng phát hành cụ thể hàng năm sẽ tùy thuộc vào kết quả lợi nhuận của FPT và lợi nhuận thu về của cổ đông trong năm trước.
Chương trình phát hành cổ phiếu thưởng nhằm khuyến khích sự gắn bó của thế hệ lãnh đạo trẻ; là những vị trí lãnh đạo cấp cao nhất tại các công ty con và hội sở; chuẩn bị dẫn dắt FPT trong 10 năm tới. Cổ phiếu thưởng được phát hành với giá bằng mệnh giá và thời gian hạn chế chuyển nhượng là 10 năm.
Duy trì đánh giá Mua vào với giá mục tiêu là 64.700đ
Chúng tôi duy trì đánh giá Mua vào đối với Cổ phiếu FPT với giá mục tiêu là 64.700đ (dựa trên phương pháp định giá từng phần); tương đương tiềm năng tăng giá 36,8%.
Cho năm 2020, chúng tôi giữ nguyên dự báo doanh thu thuần đạt 32,77 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 18,2%) và LNTT đạt 5.677 tỷ đồng (tăng trưởng 21,7%). Dự báo của chúng tôi lần lượt cao hơn 1% so với kế hoạch doanh thu của Công ty (là 32,45 nghìn tỷ đồng) và 3% so với kế hoạch LNTT (là 5.510 tỷ đồng). Chúng tôi dự báo lợi nhuận thuần đạt 3.905 tỷ đồng (tăng trưởng 24,6%) và EPS năm 2020 là 5.002đ; P/E dự phóng năm 2020 là 9,5 lần.
Chúng tôi khuyến nghị cổ phiếu FPT dựa trên quá trình không ngừng chuyển mình mình từ một doanh nghiệp trung gian trong lĩnh vực CNTT và cung cấp dịch vụ gia công phần mềm thành một công ty công nghệ thực thụ và là một đối tác công nghệ được đánh giá cao trên thế giới.
Nguồn: HSC
