Khả quan với biên LNG tăng bền vững
Đồ thị cổ phiếu FPT phiên giao dịch ngày 17/02/2021. Nguồn: AmiBroker
- DT thuần của FPT tăng 6,7% svck đạt 8.667 tỷ đồng trong Q4/20 và LN ròng tăng mạnh 29,8% svck đạt 983 tỷ đồng. Trong Q4/20, DT dịch vụ CNTT trong nước (+12,7% svck) và DT quảng cáo trực tuyến (+29,8% svck) dần phục hồi sau khi bị ảnh hưởng bởi COVID-19 trong 6T20. Bên cạnh đó, các công ty liên kết của FPT là CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT) và CTCP Chứng khoán FPT (FTS) đã phục hồi mạnh trong Q4/20, đóng góp vào sự tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ của Cổ phiếu FPT trong Q4/20.
- DT thuần tăng 7,6% svck đạt 29.830 tỷ đồng trong năm 2020, đạt 96,4% dự phóng. LN ròng năm 2020 tăng 12,8% svck đạt 3.538 tỷ đồng, hoàn thành 100,7% dự báo cả năm của chúng tôi. Biên LNG năm 2020 tăng 1,0% svck lên 39,6% nhờ biên LNG tăng ở các mảng kinh doanh chính.
- Trong năm 2021, chúng tôi kỳ vọng tình hình đại dịch sẽ được cải thiện với sự có mặt của vắc-xin. Chúng tôi dự phóng DT và LN ròng năm 2021 của FPT sẽ tăng lần lượt 18,6% và 20,6% svck. Chúng tôi cho rằng biên LNG của FPT sẽ tiếp tục cải thiện (+0,1 điểm % svck) nhờ đóng góp cao hơn của mảng kinh doanh chuyển đổi số (Dx).
- Duy trì khuyến nghị Khả quan và giá mục tiêu dựa trên phương pháp tổng hợp thành phần là 87.200 đồng/cp. Định giá của chúng tôi dựa trên P/E trung vị 2021 của các DN cùng ngành trong khu vực. Chúng tôi giảm chiết khấu từ 15% xuống 10% đối với P/E trung vị của các DN Công nghệ và Viễn thông bởi chênh lệch lãi suất giữa Việt Nam và các quốc gia khác được thu hẹp.
Nguồn: VNDS
Từ khóa: FPT