Biến nguy khó thành cơ hội
Đồ thị cổ phiếu FPT phiên giao dịch ngày 18/08/2022. Nguồn: AmiBroker
- Đà tăng trưởng nguyên vẹn bất chấp những khó khăn; Duy trì khuyến nghị MUA
- KQKD 1H22 khả quan với tăng trưởng doanh thu 22% n/n và LNTT 24% n/n. Bất chấp những khó khăn từ suy thoái kinh tế toàn cầu, lạm phát cao và xu hướng thắt chặt tiền tệ của các ngân hàng trung ương, FPT coi đây là cơ hội để giành thêm thị phần vì có thể tận dụng lợi thế về giá. FPT vẫn đặt mục tiêu doanh số xuất khẩu phần mềm CNTT là 1 tỷ USD trong năm 2023. Duy trì khuyến nghị MUA.
- Kết quả 1H22 lạc quan: Cổ phiếu FPT báo cáo doanh thu và LNTT tăng trưởng lần lượt là 17% n/n và 21% n/n trong Q2/2022, thấp hơn 28% n/n và 27% n/n trong Q1/2022, chủ yếu là do mức cơ sở so sánh cao trong Q2/2021. Nhìn chung, lũy kế 6T2022 doanh thu và LNTT tăng trưởng tốt lần lượt đạt mức 22% n/n và 24% n/n, trong đó mảng công nghệ và giáo dục là động lực tăng trưởng chính. Ngoài ra, thu nhập lãi và lợi nhuận từ các Công ty liên doanh / liên kết cao hơn đã giúp giảm suất thuế hiệu dụng ở công ty xuống 14,8% trong 6T2022 (so với 17,9% trong 6T2021), đẩy LNST tăng 29% n/n. Bất chấp những khó khăn trên toàn cầu (ví dụ: suy thoái kinh tế ở Mỹ, lạm phát cao và các ngân hàng trung ương trường phái diều hâu trên thế giới…), ban lãnh đạo FPT kỳ vọng sẽ vượt kế hoạch doanh thu và LNTT cả năm.
- Cơ hội trong sự khó khăn trên toàn cầu: Xuất khẩu phần mềm tiếp tục mang lại mức tăng trưởng 30% n/n trong Q2 và 1H22 chủ yếu nhờ tăng trưởng 50% theo năm tại các thị trường như của Mỹ và APAC (không bao gồm Nhật Bản). Mặc dù giá trị các đơn đặt hàng mới ký giảm34% theo quý trong Q2/2022 (lũy kế số đơn hàng 1H22 vẫn tăng 40% n/n), nhưng ban lãnh đạo cho rằng chưa có tác động rõ ràng từ các “sóng gió” toàn cầu lên nhu cầu ở CNTT thị trường này. Những khó khăn như vậy thậm chí có thể là cơ hội cho FPT vì công ty có thể cung cấp các dịch vụ chi phí thấp hơn. Trong khi đó, thị trường dịch vụ chuyển đổi số (DX) toàn cầu, trọng tâm của FPT, vẫn được trung tâm IDC dự báo sẽ tăng trưởng 18% n/n vào năm 2022 và đạt CAGR 17% trong 3 năm tới. Như vậy, FPT đặt mục tiêu đạt 1 tỷ USD đơn đặt hàng mới (+50% n/n) cho cả năm 2022 và duy trì mục tiêu doanh số 1 tỷ USD cho năm 2023.
- Duy trì TP ở mức 107.000 đồng. Chúng tôi nâng dự báo doanh thu năm 2023 lên 1% và LNTT và LNST tăng 3% để phản ánh việc cải thiện biên lợi nhuận trong mảng công nghệ. Chúng tôi duy trì PER mục tiêu ở mức 20 lần và giá mục tiêu đạt 107.000 đồng/CP.
Nguồn: MBKE
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: FPT
