Mở bán dự án mới sẽ hỗ trợ doanh số bán hàng và triển vọng lợi nhuận – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu DXG phiên giao dịch ngày 23/08/2022. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA đối với CTCP Tập đoàn Đất Xanh (Cổ phiếu DXG) dù giảm giá mục tiêu thêm 11% còn 39.000 đồng/CP.
- Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu đến từ (1) định giá thấp hơn cho mảng dịch vụ môi giới (xem chi tiết trong Báo cáo cập nhật DXS của chúng tôi, ngày 15/08/2022), (2) định giá thấp hơn cho các dự án tại tỉnh Bình Dương do chúng tôi trì hoãn giả định về thời gian mở bán của chúng tôi và (3) giả định lãi suất phi rủi ro cao hơn 0,5 điểm phần trăm của chúng tôi.
- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 đạt 1,1 nghìn tỷ đồng (-8% YoY), chủ yếu được đóng góp từ việc bàn giao tại Gem Sky World (GSW), Opal Skyline và St. Moritz cũng như sự cải thiện của mảng dịch vụ môi giới trong 6 tháng cuối năm 2022. Chúng tôi giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 thêm 15% chủ yếu do dự báo thấp hơn cho mảng dịch vụ môi giới trong bối cảnh hoạt động bán hàng 6 tháng đầu năm 2022 yếu hơn dự kiến và dự báo chi phí lãi vay cao hơn cho mảng này.
- Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng dự án Gem Riverside (tên thương mại mới là Datxanhhomes Riverside; tổng dự án bao gồm 12 tòa/khoảng 3.200 căn hộ tại TP. Thủ Đức, TP.HCM) sẽ được mở bán trở lại trong 6 tháng cuối năm 2022, hỗ trợ dự báo doanh số bán hàng cả năm của chúng tôi là 6,9 nghìn tỷ đồng (+58% YoY). Chúng tôi cũng giảm dự báo doanh số bán hàng năm 2022 thêm 29% do chúng tôi trì hoãn dự báo đối với thời gian mở bán tại dự án Opal Cityview (khoảng 1.500 căn hộ tại tỉnh Bình Dương) từ năm 2022 sang năm 2023, dựa trên kế hoạch gần đây của ban lãnh đạo về thời gian dự kiến mở bán dự án này.
- Rủi ro đối với quan điểm tích cực của chúng tôi: Mở bán dự án mới chậm hơn dự kiến; rủi ro pha loãng từ các kế hoạch tăng vốn sắp tới để hỗ trợ mở rộng quỹ đất.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: DXG
