Sự kiện: Công bố BCTC soát xét giữa niên độ
DXG đã công bố BCTC soát xét 6 tháng đầu năm lỗ thuần 488 tỷ đồng so với 38 tỷ đồng lợi nhuận thuần trên BCTC trước soát xét. Khoản lỗ thuần này là do Công ty trích lập 526 tỷ đồng chi phí dự phòng, liên quan trực tiếp đến việc thoái 36,7% cổ phần LDG. DXG bán số cổ phần LDG này vào cuối tháng 7/2020 với giá thấp hơn 49% so với giá trị ghi trên sổ sách. Chúng tôi đã đề cập chi tiết sự kiện thoái vốn khỏi LDG trong báo cáo cập nhật cổ phiếu DXG phát hành ngày 18/8/2020.
Đồ thị cổ phiếu DXG phiên giao dịch ngày 20/08/2020. Nguồn: AmiBroker
Lỗ từ thoái vốn làm lợi nhuận âm
Cổ phiếu DXG đã công bố BCTC soát xét 6 tháng đầu năm với doanh thu thuần và lợi nhuận gộp lần lượt đạt 1,1 nghìn tỷ đồng (giảm 53,9% so với cùng kỳ) và 721 tỷ đồng (giảm 28,7% so với cùng kỳ); không thay đổi so với số liệu trên BCTC trước soát xét. Số liệu lãi/lỗ từ công ty liên doanh, liên kết; chi phí bán hàng & quản lý và lợi nhuận khác cũng không có sự khác biệt giữa BCTC tự lập và BCTC soát xét.
Tuy nhiên lợi nhuận tài chính được điều chỉnh từ âm 114,3 tỷ đồng trên BCTC chưa soát xét xuống âm 640,5 tỷ đồng trên BCTC soát xét.
Theo ý kiến của đơn vị kiểm toán, một khoản chi phí dự phòng đầu tư 526 tỷ đồng đã được ghi nhận thêm trên BCTC soát xét. Khoản dự phòng này tương đương 100% khoản lỗ từ thoái 36,7% cổ phần tại LDG, được thực hiện vào cuối tháng 7/2020. DXG đã bán số cổ phần LDG này với giá thấp hơn 49% so với giá trị ghi trên sổ sách.
Theo đó, DXG đã công bố BCTC soát xét 6 tháng đầu năm lỗ thuần 488 tỷ đồng so với 38 tỷ đồng lợi nhuận thuần trên BCTC trước soát xét.
Sau khi công bố lỗ thuần 6 tháng đầu năm trên BCTC soát xét, HSX đã loại cổ phiếu DXG ra khỏi danh sách được phép giao dịch ký quỹ. Khả năng cao giá cổ sẽ chịu áp lực ngắn hạn do sức ép từ NĐT cá nhân bán ra.
Bảng 1: KQKD sau soát xét 6T/2020 của DXG 
Để xem phân tích chi tiết hơn về sự kiện thoái vốn khỏi LDG của DXG và quan điểm của chúng tôi về sự kiện này, vui lòng tham khảo báo cáo cập nhật cổ phiếu DXG phát hành ngày 18/8/2020.
Tiền thu được từ thoái vốn sẽ được ghi nhận vào Q3/2020
Lưu chuyển tiền thuần không thay đổi nhiều, là 473 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2020. Do giao dịch bán cổ phần LDG của DXG diễn ra từ 22-24/7/2020 nên khoản tiền 524 tỷ đồng sẽ được ghi nhận trên BCTC Q3/2020.
Duy trì đánh giá Mua vào
Chúng tôi duy trì đánh giá Mua vào và giá mục tiêu dựa trên RNAV là 13.700đ. Tiềm năng tăng giá vẫn cao, là 41,5% và định giá cổ phiếu DXG rẻ so với các công ty BĐS khác. Trong khi đó, công tác bán hàng tại dự án Long Thành diễn ra tốt và chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận thuần sẽ hồi phục 87,1% trong năm sau.
Nguồn: HSC