Lợi nhuận năm 2023 dự báo giảm so với mức cao kỷ lục của năm ngoái
Đồ thị cổ phiếu DPM phiên giao dịch ngày 21/02/2023. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 1 năm đối với cổ phiếu DPM xuống 38.700 đồng/cổ phiếu (từ 46.300 đồng) – tương ứng với tiềm năng giảm giá 10%. Do đó, chúng tôi hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu từ TRUNG LẬP xuống KÉM KHẢ QUAN. Không có gì ngạc nhiên khi lợi nhuận ròng quý 4 giảm 32% so với cùng kỳ năm ngoái do giá urê lao dốc mặc dù tăng trưởng lợi nhuận trong 3 quý đầu năm 2022 ghi nhận mức cao vượt bậc 194%. Trong tháng 1 năm 2023, giá urê giảm xuống còn khoảng 12.000 đồng/kg (so với 14.200 đồng trong quý 4 năm 2022). Chúng tôi cho rằng giá urê sẽ tiếp tục giảm trong cả năm 2023 do:
(i) Cầu yếu và giá nông sản giảm;
(ii) Nguyên liệu sản xuất urê (khí tự nhiên và than) có khả năng giảm; Và
(iii) Khối lượng xuất khẩu tăng lên từ các nước xuất khẩu lớn (Nga & Trung Quốc).
- Mặc dù chúng tôi giữ nguyên các hệ số định giá mục tiêu, nhưng hiện tại chúng tôi dự báo lợi nhuận ròng năm 2023 của DPM sẽ giảm 47% so với cùng kỳ xuống còn 3 nghìn tỷ đồng (từ 3,9 nghìn tỷ đồng trong dự báo trước), với EPS năm 2023 là 7.072 đồng/cổ phiếu (điều chỉnh giảm từ 9.236 đồng/cổ phiếu), dẫn đến giá mục tiêu 1 năm của chúng tôi sẽ giảm xuống . Ước tính lợi nhuận ròng năm 2023 của chúng tôi vẫn cao hơn 32% so với kế hoạch của công ty. Tuy nhiên, con số này thấp hơn 23% so với ước tính trước đây của chúng tôi do giá urê gần đây giảm nhanh hơn dự kiến. Chúng tôi cho rằng sự sụt giảm lợi nhuận sẽ ở mức cao nhất trong quý 1 năm 2023, do giá urê đã hình thành đỉnh vào quý 1 năm 2022
- Mặc dù lợi nhuận năm 2023 có khả năng giảm mạnh, tỷ suất cổ tức hấp dẫn sẽ là yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu trong thời kỳ thị trường điều chỉnh. Đợt chi trả cổ tức năm 2022 đầu tiên (với 40% mệnh giá và tỷ suất cổ tức 9,5%) có ngày chốt danh sách là 17/02/2023. Chúng tôi dự báo công ty sẽ chi trả cổ tức năm 2022 đợt cuối (với 30% mệnh giá và tỷ suất cổ tức 7,2%) vào tháng 6 năm 2023. Cho năm 2023, cổ tức của công ty ở mức 40% mệnh giá, tương ứng với tỷ suất cổ tức là 9,5%.
- Yếu tố hỗ trợ tăng giá chính đối với khuyến nghị của chúng tôi là giá dầu giảm nhiều hơn dự kiến.
Nguồn: SSI
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: DPM
