Lợi nhuận mảng urê mạnh mẽ nhưng lợi nhuận mảng NPK thấp hơn dự báo của chúng tôi – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu DPM phiên giao dịch ngày 22/04/2020. Nguồn: AmiBroker.
- Tổng CT phân bón và hóa chất dầu khí (Cổ phiếu DPM) công bố KQKD quý 1/2020 với doanh thu 1,7 nghìn tỷ đồng (+7,8% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS 106 tỷ đồng (+102,5% YoY). Tăng trưởng LNST sau lợi ích CĐTS mạnh mẽ đến từ tăng trưởng sản lượng urê bán cao khoảng 40% YoY và chi phí khí đầu vào giảm 22%, dù giá urê giảm 13% từ mức cơ sở cao quý 1/2019.
- Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS quý 1 hoàn thành lần lượt 18,8% và 12,9% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi trước đây kỳ vọng LNST sau lợi ích CĐTS quý 1 sẽ đóng khoảng khoảng 15%-18% lợi nhuận ròng cả năm khí giá dầu Brent trung bình vẫn ở mức cao 51 USD/thùng trong quý 1, nhưng đóng góp lợi nhuận sẽ cao hơn trong quý 2 và quý 3 khi giá dầu tiếp tục giảm còn 25-30 USD/thùng.
- Do đó, KQKD quý 1 này thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi, chúng tôi cho rằng đến từ diễn biến kém tích cực của nhà máy NPK. Chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2020, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: DPM
