Kết quả kinh doanh sơ bộ Q3/2020
Đồ thị cổ phiếu DPM phiên giao dịch ngày 08/10/2020. Nguồn: AmiBroker
- Doanh thu và lợi nhuận trước thuế Q3/2020 của Cổ phiếu DPM ước đạt lần lượt 2.049 tỷ đồng (+8% so với cùng kỳ) và 171 tỷ đồng (+127% so với cùng kỳ). Kết quả ấn thượng này đến từ sản lượng tiêu thụ và chi phí khí đầu vào có lợi hơn. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2020, doanh thu và lợi nhuận trước thuế ước đạt 5.978 tỷ đồng (+10% so với đầu năm) và 664 tỷ đồng (+275% so với đầu năm), hoàn thành 65% và 129% kế hoạch năm.
- Tăng trưởng sản lượng tiêu thụ 6 tháng đầu năm 2020 chủ yếu là do cơ sở so sánh thấp trong giai đoạn 6 tháng đầu năm 2019, khi các nhà máy phải tạm dừng hoạt động vì gặp sự cố kỹ thuật. Tuy nhiên, sản lượng tiêu thụ phân bón tự sản xuất trong Q3/2020 tăng đáng kể nhờ (1) cạnh tranh ít hơn từ phân bón nhập khẩu và (2) nhu cầu phân bón ổn định hơn do giá gạo tăng và điều kiện thời tiết thuận lợi hơn trong năm nay. Căng thẳng chính trị giữa Trung Quốc và Ấn Độ khiến Ấn Độ phải nhập khẩu phân bón từ các nước khác như Việt Nam. Trong khi đó, sản lượng tiêu thụ phân bón tự doanh giảm do công ty ưu tiên bán phân bón tự sản xuất thay vì phân bón tự doanh.
- Nhờ giá dầu giảm sâu trong năm nay, công ty ước tính tỷ suất lợi nhuận tăng đáng kể. Giá dầu nhiên liệu bình quân giảm xuống 254 USD/tấn trong Q3/2020, so với mức 378 USD/tấn trong Q3/2019.
- Chúng tôi cho rằng trong Q3/2020, DPM sẽ không ghi nhận khoản bồi thường bảo hiểm (173 tỷ đồng do gián đoạn sản xuất và 30 tỷ đồng để thay thế máy móc, tổng cộng 203 tỷ đồng). Thay vào đó, một phần trong số này được ghi nhận trong Q4/2020 và phần còn lại được ghi nhận trong năm 2021.
- Trong năm 2020, chúng tôi ước tính doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế đạt 8.052 tỷ đồng (+5% so với cùng kỳ) và 976 tỷ đồng (+109% so với cùng kỳ, bao gồm 80 tỷ đồng từ khoản bồi thường bảo hiểm). Trong năm 2021, chúng tôi ước tính doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế đạt 8.687 tỷ đồng (+8% so với cùng kỳ) và 896 tỷ đồng (-8% so với cùng kỳ, bao gồm 122 tỷ đồng từ khoản bồi thường bảo hiểm). Chúng tôi ước tính giá dầu FO tăng từ 250 USD/tấn trong năm 2020 lên 280 USD/tấn trong năm 2021, do đó khiến lợi nhuận năm 2021 giảm. Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu mới là 17.500 đồng/cp (từ 16.900 đồng/cp), khi chúng tôi đưa khoản bồi thường bảo hiểm vào mô hình định giá và chuyển cơ sở định giá sang năm 2021.
Nguồn: SSI
Từ khóa: DPM
