Kiểm toán Nhà Nước đã yêu cầu Tổng CTCP Phân bón và Hóa chất Dầu khí (Cổ phiếu DPM) điều chỉnh tăng LNST 2017 của công ty lên 895 tỷ đồng, cao hơn 26,4% so với con số báo cáo trước đó. Nguyên nhân là do 1) một số chi phí bảo dưỡng khoảng 111 tỷ đồng được ghi nhận năm 2017, thay vì phải ghi nhận 9 tháng 2018; và 2) hoàn nhập một số khoản dự phòng.
Đồ thị cổ phiếu DPM phiên giao dịch ngày 14/11/2018. Nguồn: AmiBroker
Diễn biến này dẫn rủi ro là LN quý 4 có thể thấp do điều chỉnh khoản chi phí bảo dưỡng nói trên, LNST dự báo cả năm 2018 của DPM có thể thấp hơn 10%-15% so với dự báo hiện tại của chúng tôi.
Tuy nhiên, chúng tôi trước đó đã dự báo DPM đã ghi nhận trước một số khoản chi phí dự phòng trong năm 2017, để hỗ trợ cho lợi nhuận 2018, nên chúng tôi đã dự báo chi phí năm 2019 sẽ gia tăng, từ mức mức thấp năm 2018. Do đó, chúng tôi cho rằng việc điều chỉnh trên không ảnh hưởng đến triển vọng dự báo lợi nhuận năm 2019 và giá mục tiêu của chúng tôi.
Chúng tôi hiện đang khuyến nghị giá mục tiêu 20.500 đồng/CP (tổng mức sinh lời dự phóng 17,0% bao gồm lợi suất cổ tức 8.0%). DPM hiện đang giao dịch với P/E dự phóng 2019 đạt 11 lần và P/B hiện tại 0,9 lần dựa theo dự báo hiện tại và theo giá đóng cửa hôm nay.
Nguồn: VCSC
