Cập nhật tài liệu họp ĐHCĐ
Đồ thị cổ phiếu DPM phiên giao dịch ngày 09/05/2022. Nguồn: AmiBroker
- Sau khi giá urê thế giới đạt đỉnh trong tháng 3/2022 ở khoảng 870 USD/tấn thì bắt đầu giảm dần còn 584 USD/tấn tính đến thời điểm hiện tại (tức là -33% so với mức đỉnh) do (1) sản lượng xuất khẩu urê của Trung Quốc dự kiến tiếp tục phục hồi trong tháng 6/2022 (Trung Quốc chiếm 11% tổng sản lượng urê xuất khẩu toàn cầu năm 2019) và (2) giá nguyên liệu đầu vào điều chỉnh (dầu/khí/than). Vào cuối tháng 5/2022, Nga đã gia hạn lệnh hạn chế xuất khẩu urê cho đến cuối năm 2022. Điều này góp phần làm giảm tốc độ giảm giá của urê.
- Chúng tôi ước tính lợi nhuận của Cổ phiếu DPM sẽ đi theo xu hướng giá urê, tức giá trị tuyệt đối lợi nhuận ròng của DPM có thể đã đạt đỉnh trong Q1/2022, sau đó sẽ giảm dần trong các quý tiếp theo. Tuy nhiên, giá bán bình quân urê (hay lợi nhuận của DPM) ước tính vẫn duy trì mức tăng trưởng ổn định so với cùng kỳ trong Q2/2022 (đạt khoảng 60% so với cùng kỳ theo ước tính của chúng tôi) và Q3/2022. Do đó, giá cổ phiếu vẫn có thể tiếp tục duy trì đà tăng trong ngắn hạn. Chúng tôi ước tính lợi nhuận ròng năm 2022 của DPM đạt 5,2 nghìn tỷ đồng (+65% so với cùng kỳ), và đạt 4,6 nghìn tỷ đồng trong năm 2023 (-12% so với cùng kỳ). Theo đó, cổ phiếu DPM có thể không phù hợp để đầu tư dài hạn, vì lợi nhuận năm 2023 có thể giảm từ mức cơ sở cao trong năm 2022. Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu cho DPM là 69.000 đồng/cp, dựa trên P/E, P/B và EV/EBITDA mục tiêu lần lượt là 7x, 1x, và 3,5x trong năm 2022.
Nguồn: SSI
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: DPM
