Với mức giá hiện tại là 19.250 đồng / cổ phiếu, Cổ phiếu DPM đang giao dịch ở mức PE 2019 là 12x. Doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế năm 2019 ước tính lần lượt là 10.330 tỷ đồng (+11% YoY) và 940 tỷ đồng (+ 8% YoY) (giả sử sản lượng tiêu thụ urê năm 2019 ở mức 820 nghìn tấn).
Đồ thị cổ phiếu DPM phiên giao dịch ngày 03/04/2019. Nguồn: AmiBroker
Tin cập nhật: DPM gần đây đã thông báo rằng vào năm 2019, công ty sẽ tiến hành một hoạt động bảo trì lớn cho các nhà máy trong thời gian 80 ngày, lâu hơn nhiều so với việc bảo trì thông thường khoảng 20 ngày sau mỗi 2 năm. Theo DPM, nhà thầu EPC cần nhiều thời gian hơn để giải quyết các vấn đề kỹ thuật liên quan đến nhà máy NH3 mở rộng, bắt đầu hoạt động thương mại từ đầu quý 2/2018, nâng công suất sản xuất NH3 từ 450 nghìn tấn/ năm lên 540 nghìn tấn/ năm. Công ty sẽ có thêm 90 nghìn tấn NH3 sản lượng mỗi năm cho mục đích sử dụng nội bộ (sản xuất NPK) và bán ra ngoài.
Tác động: Do NH3 sử dụng trong sản xuất urê, việc bảo trì lâu hơn dự kiến sẽ cắt giảm sản lượng urê và do đó sản lượng tiêu thụ urê giảm16% từ hơn 800 nghìn tấn xuống còn 671 nghìn tấn (-17% YoY). Tuy nhiên, DPM không bình luận về việc giảm sản lượng tiêu thụ NH3 và NPK và chi phí liên quan đến việc bảo trì nói trên.
Khuyến nghị: Với mức giá hiện tại là 19.250 đồng / cổ phiếu, DPM đang giao dịch ở mức PE 2019 là 12x. Doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế năm 2019 ước tính lần lượt là 10.330 tỷ đồng (+11% YoY) và 940 tỷ đồng (+ 8% YoY) (giả sử sản lượng tiêu thụ urê năm 2019 ở mức 820 nghìn tấn). Chúng tôi cho rằng việc bảo trì lâu hơn dự kiến sẽ kéo giảm lợi nhuận năm 2019 do doanh thu giảm và chi phí tăng. Chúng tôi sẽ cung cấp phân tích chi tiết khi có thêm thông tin về các tác động tiềm năng.
Nguồn: SSI
