Taisho đã đăng ký mua thêm 3 triệu cổ phiếu của CTCP Dược Hậu Giang (Cổ phiếu DHG), tương ứng với 2,3% cổ phần. Phương thức giao dịch sẽ được thực hiện thông qua khớp lệnh hoặc thỏa thuận, trong thời gian 02/10-31/10/2018. Nếu thành công, Taisho sẽ nâng cổ phần nắm giữ lên 34,3%.
Đồ thị cổ phiếu DHG phiên giao dịch ngày 28/09/2018. Nguồn: AmiBroker
Việc Taisho tăng tỷ lệ sở hữu và có thể tiếp tục cho đến khi nắm cổ phần kiểm soát của công ty không khiến chúng tôi thay đổi quan điểm thận trọng về triển vọng tăng trưởng của DHG. Chúng tôi cho không kỳ vọng rằng trong trung hạn, Taisho có thể hỗ trợ được DHG về mặt sản phẩm, một yếu tố cạnh tranh trọng yếu.
Thứ nhất, Taisho chuyên về nghiên cứu và phát triển các loại thuốc sáng chế trong khi DHG chuyên về sản xuất thuốc gốc thì có nghĩa rằng nếu DHG sản xuất thuốc cho Taisho thì cần nâng cấp đáng kể về kỹ thuật, đòi hỏi sẽ cần nhiều thời gian và nguồn lực. Thứ hai, danh mục sản phẩm của Taisho và DHG có nhiều sự trùng khớp nên khả năng mở rộng của cả hai cũng sẽ hạn chế.
Chúng tôi hiện đang khuyến nghị giá mục tiêu 82.500 đồng/CP cho DHG, tương ứng với tổng mức sinh lời -15% bao gồm lợi suất cổ tức 3%. Theo giá đóng cửa hôm nay, DHG hiện đang giao dịch với P/E dự phóng khá cao 23 lần, so với CAGR (tốc độ tăng trưởng kép) EPS 4% giai đoạn 2018-2020.
Nguồn: VCSC
