Sự kiện: Công bố KQKD Q1/2024
KQKD Q1/2024 của DCM cao hơn dự báo của HSC. Doanh thu thuần đi ngang so với Q1/2023, đạt 2.744 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận thuần tăng 51% so với cùng kỳ lên 346 tỷ đồng. Doanh thu thuần sát với dự báo của HSC và đạt 22,9% dự báo cho cả năm 2024 của chúng tôi. Lợi nhuận thuần cao hơn dự báo 8%, đạt 320 tỷ đồng và đạt 30,8% dự báo cho cả năm của HSC, chủ yếu nhờ tỷ suất lợi nhuận gộp mảng urê cao hơn dự báo.
Đồ thị cổ phiếu DCM phiên giao dịch ngày 03/05/2024. Nguồn: AmiBroker
Doanh thu urê Q1/2024 tăng 14,6% so với cùng kỳ
Theo sản phẩm chính, doanh thu urê tăng 14,6% so với cùng kỳ đạt 2.516 tỷ đồng, chủ yếu do sản lượng tăng 12% đạt 250.000 tấn trong khi giá bán bình quân tăng nhẹ 2%.
Doanh thu NPK giảm nhẹ 6% so với cùng kỳ xuống 65 tỷ đồng trong khi doanh thu mảng thương mại giảm đáng kể 66% so với cùng kỳ xuống 137 tỷ đồng.
Tỷ suất lợi nhuận tăng do giá vốn hàng bán giảm
Lợi nhuận gộp tăng 24,8% so với cùng kỳ đạt 710 tỷ đồng, tương đương tỷ suất lợi nhuận gộp đạt 25,9%, cao hơn mức 20,8% trong Q1/2023. Kết quả này có được chủ yếu là nhờ tỷ suất lợi nhuận gộp ở mảng urê tăng.
Tỷ suất lợi nhuận gộp mảng urê tăng lên 30,3% từ 24,6% trong Q1/2023 do chi phí khấu hao giảm xuống. Lưu ý, nhà máy urê của DCM đã hết khấu hao từ Q4/2023, do đó chi phí khấu hao đã giảm khoảng 200 tỷ đồng trong Q1/2024 so với Q1/2023.
Trong khi đó, tỷ suất lợi nhuận gộp mảng NPK tăng lên 27,7% từ 3,3% và tỷ suất lợi nhuận gộp mảng thương mại cũng cải thiện lên 18,7% từ 2,6% trong Q1/2023 do giá phân bón toàn cầu ổn định hơn trong kỳ.
Xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu
Sau khi giá cổ phiếu giảm 11% trong 1 tháng qua, Cổ phiếu DCM đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 9,6 lần, hơi cao hơn bình quân từ tháng 1/2021 ở mức 9,3 lần. HSC đang xem xét giá mục tiêu và khuyến nghị đối với DCM.
Bảng 1: KQKD Q1/2024, DCM
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
