DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu BWE – Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 28.300đ

Lượt xem: 169 - Ngày:
Chia sẻ

BWE (Cổ phiếu BWE) là đơn vị cung cấp nước và xử lý rác thải rắn độc quyền ở tỉnh Bình Dương và được coi là một trong 3 trụ cột kinh tế đặc thủ của tỉnh, vì thế BWE nhận được nhiều sự hỗ trợ từ tỉnh ủy Bình Dương về chính sách và nguồn vốn giá rẻ. Hiện BWE đứng thứ 3 toàn quốc về công suất cấp nước.

Đồ thị cổ phiếu BWE phiên giao dịch ngày 23/11/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu BWE phiên giao dịch ngày 23/11/2018. Nguồn: AmiBroker

Ngành và vị thế công ty

  • Tỉnh Bình Dương hiện đang là tỉnh dẫn đầu về phát triển dân cư và KCN (28 KCN, chiếm 11.3% diện tích KCN cả nước, tỷ lệ lấp đầy 50.5%). Tổng vốn đầu tư FDI vào Bình Dương vượt 27 tỷ USD, đứng thứ 2 cả nước sau TP HCM. Việc các công ty đổ về Bình Dương đặt nhà máy SX kéo theo nhu cầu tăng cao về sử dụng nước trong SX và xử lý rác thải công nghiệp.
  • BWE là đơn vị cung cấp nước và xử lý rác thải rắn độc quyền ở tỉnh Bình Dương và được coi là một trong 3 trụ cột kinh tế đặc thủ của tỉnh, vì thế BWE nhận được nhiều sự hỗ trợ từ tỉnh ủy Bình Dương về chính sách và nguồn vốn giá rẻ. Hiện BWE đứng thứ 3 toàn quốc về công suất cấp nước.

Mô hình kinh doanh

Cơ cấu DT của BWE như sau: Cung cấp nước (57%), Xử lý rác thải CN rắn (23%), Xử lý nước thải CN (2%), cung cấp máy móc về xử lý chất thải (19%).

(1) Mảng nước là mảng KD cốt lõi với biên LNG rất cao thường xuyên trên 40%. Giá nước đầu ra được quy định bởi tỉnh ủy Bình Dương và luôn tăng hàng năm chứ không bị áp giá trần. Giá nước trong 2018 bình quân khoảng 10,000VND/m3, tăng 12.5% so với 2017.

(2) Mảng xử lý chất thải (rắn và lỏng) của BWE có biên LNG cao trên 30%. Với vị thế độc quyền tại Bình Dương, BWE có lợi thế đàm phán cao so với khách hàng DN.

Triển vọng doanh nghiệp

Triển vọng tăng trưởng của BWE có nhiều yếu tố tích cực:

(1) Mảng cung cấp nước: tăng trưởng ổn định nhờ bối cảnh kinh tế vĩ mô nói chung và Bình Dương nói riêng thuận lợi, mật độ dân số đông khiến nhu cầu sử dụng nước cho đời sóng và HĐ SXKD của cả người dân lẫn DN tăng trưởng ổn định. Tỉnh ủy Bình Dương cũng dự kiến tiếp tục tăng giá nước CAGR 2018 – 2022 5% giúp tăng biên LN cho BWE.

(2) Mảng xử lý chất thải và nước thải: nhu cầu xử lý chất thải CN sẽ tiếp tục tăng cao do Bình Dương hiện đang có tốc độ phát triển KCN hàng đầu VN. BWE cũng có dự định tăng tỷ trọng mảng này trong cơ cấu DT và đầu tư nâng cấp công nghệ xử lý chất thải và nước thải để tăng biên LN.

(3) Mảng máy móc xử lý thải: sẽ vẫn tăng trưởng đồng bộ với mảng xử lý chất thải và nước thải.

Sức khỏe tài chính

  • BWE có BCTC lành mạnh với tỉ lệ nợ vay/VCSH thấp (2017: 0.7 lần), dòng tiền CFO dương đều đặn cho thấy chất lượng LN tốt.
  • Dự báo LNST 2018 – 2019 đạt 305 – 386 tỷ, tương đương EPS (sau KTPL) là 1,728 – 2,187đ/cp

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác