CTCP Lọc Hóa dầu Bình Sơn (Cổ phiếu BSR) vừa công bố KQLN quý 2/2019 với doanh thu và LNST giảm lần lượt 15,4% và 86,7% so với cùng kỳ năm ngoái. LNST quý 2 đạt 311 tỷ đồng, thấp hơn 52% so với quý 1. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu và LNST đạt lần lượt 51 nghìn tỷ đồng và 900 tỷ đồng, giảm 8,9% và 73,7% so với cùng kỳ năm ngoái. LNST 6 tháng đầu năm chỉ hoàn tất 18% dự báo 2019 của chúng tôi. Vì vậy, chúng tôi có thể sẽ điều chỉnh giảm đáng kể dự báo lợi nhuận cả năm.
Đồ thị cổ phiếu BSR phiên giao dịch ngày 22/07/2019. Nguồn: AmiBroker
Chúng tôi cho rằng nguyên nhân dẫn đến kết quả đáng thất vọng nói trên là (1) giá xăng và dầu diesel biến động mạnh và thấp trong 6 tháng đầu năm, theo đó biên xăng RON95 và dầu diesel trung bình đạt lần lượt 7,62USD/thùng và 6,93USD/thùng, thấp hơn 41% và 28% so với trung bình năm 2018; và (2) ngừng hoạt động do sự cố kỹ thuật 7 ngày từ 10/06 đến 16/06, theo ước tính của chúng tôi khiến sản lượng giảm 140.000 tấn còn BSR phải chịu chi phí đưa nhà máy trở lại hoạt động.
- Lợi nhuận hàng tháng biến động mạnh.
- Biên xăng và dầu diesel thấp hơn nhiều so với dự báo của chúng tôi.
- Ngừng hoạt động 7 ngày khiến sản lượng giảm.
- Doanh thu 6 tháng đầu năm giảm 8,9% do sản lượng bán ra giảm.
- Nhập khẩu dầu thô tăng khoảng 5 lần trong 6 tháng đầu năm 2019
Nguồn: VCSC
