Cập nhật cổ phiếu BSR – Lợi nhuận chậm lại trong quý 3

Lợi nhuận chậm lại trong quý 3/2022 do mức chênh lệch crack spread điều chỉnh và giá dầu giảm 

Đồ thị cổ phiếu BSR phiên giao dịch ngày 01/11/2022. Nguồn: AmiBroker

• Lợi nhuận sau thuế quý 3/2022 của BSR là 455 tỷ đồng, giảm nhẹ 3,3% svck. Doanh thu trong quý tăng 124% lên 39,6 nghìn tỷ đồng, nhờ sản lượng tiêu thụ tăng 52% so với mức nền so sánh thấp trong quý 3 năm 2021 (khi nhu cầu tiêu thụ chịu ảnh hưởng mạnh bởi các biện pháp giãn cách xã hội nghiêm ngặt do Covid-19) và giá bán bình quân tăng 48%.
• Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận ròng giảm xuống 1,2% trong quý 3/2022 so với 2,7% trong quý 3/2021, và thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh 18,9% trong quý 2/2022 do mức chênh lệch giá (crack spread) giảm mạnh hơn 50% theo quý. Mức chênh lệch giá giảm đi là do công suất lọc dầu toàn cầu tăng được kích thích bởi giá xăng dầu cao hơn giai đoạn trước, và nhu cầu yếu hơn.
• Ngoài ra, giá dầu giảm 25% cũng tác động tiêu cực đến hàng tồn kho của công ty, dẫn đến việc dự phòng hàng tồn kho của Cổ phiếu BSR tăng 414 tỷ đồng trong quý.
• Tính chung trong 9 tháng đầu năm 2022, BSR đã đạt được kết quả khả quan với lợi nhuận ròng tăng 217% svck lên 12,7 nghìn tỷ đồng, vượt 879% kế hoạch đề ra. Công ty duy trì số dư tiền mặt ròng khá mạnh ở mức 22,7 nghìn tỷ đồng, tương đương với 7.311 đồng/cổ phiếu vào cuối quý 3/2022.
• Cổ phiếu BSR hiện đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2022 là 4,3 lần. Theo quan điểm của chúng tôi, định giá hiện tại là khá hợp lý khi P/E bình quân của các công ty cùng ngành trong khu vực là 4,5 lần. Điều này là do mức chênh lệch giá đã có xu hướng điều chỉnh về mức bình thường và dự báo sản lượng tiêu thụ năm 2023 sẽ sụt giảm do công ty tạm dừng định kỳ 50 ngày để bảo trì.

Nguồn: SSI

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.