CTCP Lọc Hóa dầu Bình Sơn (cổ phiếu BSR) đã công bố KQKD quý 3/2019 trong đó doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS giảm lần lượt 14,2% YoY đạt 23 nghìn tỷ đồng và 50,2% YoY đạt 598 tỷ đồng. Chúng tôi lưu ý rằng LNST quý 3 đã tăng so với LNST quý 2 là 119 tỷ đồng, với lợi nhuận các tháng 7/8/9 đạt lần lượt 150/157/291 tỷ đồng.
Đồ thị cổ phiếu BSR phiên giao dịch ngày 21/10/2019. Nguồn: AmiBroker
Trong 9 tháng 2019, doanh thu giảm 10,6% YoY đạt 73,9 nghìn tỷ đồng, chủ yếu do sản lượng bán (-5,5% YoY) và giá đầu ra thấp hơn. Ngoài ra, LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo giảm 71,9% YoY đạt 1,2 nghìn tỷ đồng, chủ yếu đến từ biên xăng dầu thấp hơn đáng kể 20-40% trong tất cả các sản phẩm. LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo 9 tháng 2019 hoàn thành 76,6% dự báo cả năm của chúng tôi khi lãi tỷ giá cao bù đắp LN từ HĐKD khá thấp khi chỉ hoàn thành 57,2% dự báo 2019; tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng LN từ HĐKD cao hơn trong quý 4. Chúng tôi cho rằng không có sự thay đổi đáng kể nào cho dự phóng lợi nhuận 2019 của chúng tôi, dù cần đánh giá chi tiết hơn.
- Biên xăng và dầu diesel phục hồi từ mức cơ sở thấp trong quý 2/2019.
- Sản lượng bán 9 tháng 2019 thấp hơn nhẹ so với dự báo của chúng tôi.
- LN từ HĐKD thấp hơn dự báo của chúng tôi, nhưng chúng tôi kỳ vọng LN cao hơn trong quý 4.
- Dù thu nhập tài chính giảm, khoản mục này vẫn đạt gấp đôi so với dự báo của chúng tôi.
Nguồn: VCSC
