Sự kiện: Thông tin chính trong cuộc họp với chuyên viên phân tích
BMP đã tổ chức cuộc họp hàng quý với các chuyên viên phân tích vào chiều ngày 17/2/2022. Những thông tin chính trong cuộc họp như sau:
Đồ thị cổ phiếu BMP phiên giao dịch ngày 18/02/2022. Nguồn: AmiBroker
BMP kỳ vọng lợi nhuận năm 2022 sẽ tăng trưởng gấp đôi
Tại cuộc họp, BMP đã công bố kế hoạch năm 2022:
- Sản lượng tiêu thụ tăng trưởng 10% đạt 101.858 tấn ống nhựa
- Doanh thu đạt 5.600 tỷ đồng (tăng trưởng 23%)
- LNTT đạt 560 tỷ đồng (tăng trưởng 109%)
Kế hoạch LNTT sát với dự báo hiện tại của HSC là 557 tỷ đồng (tăng trưởng 108%) trong khi dự báo doanh thu của chúng tôi là 5.915 tỷ đồng (tăng trưởng 29,6%), cao hơn 5% so với kế hoạch của BMP. Giả định sản lượng tiêu thụ của HSC (107.000 tấn ống nhựa) trong năm 2022 cao hơn so với kế hoạch của BLĐ (101.858 tấn ống nhựa).
KQKD tháng 1/2022 giảm do rơi vào kỳ nghỉ Tết
Trong năm 2022, kỳ nghỉ Tết rơi vào tháng 1, trong khi kỳ nghỉ Tết năm 2021 rơi vào tháng 2. Do đó, KQKD tháng 1/2022 giảm so với cùng kỳ. Để so sánh tốt hơn, chúng tôi sẽ kết hợp số liệu của 2 tháng đầu năm để loại bỏ hiệu ứng Tết; do đó, HSC đang chờ KQKD tháng 2/2022.
Trong tháng 1/2022, sản lượng tiêu thụ của BMP là 5.654 tấn ống nhựa (giảm 34% so với cùng kỳ). Nhờ giá bán bình quân tăng mạnh trong Q4/2021, doanh thu tháng 1/2022 là 342 tỷ đồng (giảm 9% so với cùng kỳ). LNTT và lợi nhuận thuần lần lượt là 37 tỷ đồng (giảm 16% so với cùng kỳ) và 29 tỷ đồng (giảm 17% so với cùng kỳ) trong tháng 1/2022.
Theo đó, BMP chỉ hoàn thành lần lượt 6,1% và 6,6% kế hoạch doanh thu và LNTT năm 2022 của BLĐ.
Bảng 1: Kế hoạch năm 2022, BMP 
Cơ hội mở rộng tỷ suất lợi nhuận trong những tháng tới
Hiện tại, giá hạt nhựa PVC (giao tại nhà máy) đang giao dịch ở mức 1.400- 1.450 USD/tấn, giảm 23% so với mức đỉnh 1.820 USD trong tháng 10/2021.
Trong mùa thấp điểm vào cuối tháng 12/2021 và đầu tháng 1/2022, BMP đã tăng cường tích lũy hàng tồn kho ở mức giá tốt. Do đó, số ngày tồn kho đã tăng trên mức bình thường.
Hiện vẫn chưa có số liệu hàng tồn kho chính xác, nhưng chúng tôi cho rằng việc tích trữ hàng tồn kho trước mùa cao điểm (bắt đầu từ cuối tháng 2 hoặc đầu tháng 3) sẽ giúp thúc đẩy tỷ suất lợi nhuận của BMP.
Căng thẳng giữa Nga và Ukraine đã ảnh hưởng đến giá dầu và có thể sẽ ảnh hưởng tới giá hạt nhựa trong những tháng tới. Do đó, hiện tại, BMP không có kế hoạch giảm giá bán bình quân mặc dù giá hạt nhựa PVC đã giảm 23% kể từ tháng 10/2021.
Ngoài ra, theo BMP, nhu cầu ống nhựa đã phục hồi kể từ giữa tháng 2/2022. Công ty kỳ vọng nhu cầu sẽ tiếp tục tăng trong những tháng tới do mùa cao điểm của vật liệu xây dựng thường rơi vào khoảng tháng 3 đến tháng 7.
Nhờ giá nguyên liệu đầu vào tương đối rẻ và giá bán bình quân được giữ vững, kết hợp với nhu cầu hồi phục, triển vọng của BMP trong năm 2022 sẽ rất tích cực – chúng tôi cho rằng kế hoạch của BLĐ là phù hợp.
HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng, giá mục tiêu và dự báo
Trong năm 2022, HSC dự báo doanh thu và lợi nhuận thuần lần lượt đạt 5.915 tỷ đồng (tăng trưởng 26,2%) và 445 tỷ đồng (tăng trưởng 108%).
BMP đang giao dịch với P/E dự phóng 2022 là 10,8 lần so với mức bình quân trong quá khứ là 12 lần. Định giá cổ phiếu đang hấp dẫn, đặc biệt là với kỳ vọng tăng trưởng mạnh trong năm 2022. Lợi suất cổ tức năm 2022 được kỳ vọng sẽ tăng lên 9% trong năm 2022 từ mức 3% trong năm 2021.
HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với BMP với giá mục tiêu là 70.500đ (tiềm năng tăng giá là 19,5%).
Bảng 2: KQKD T1/2022, BMP 
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
