Sự kiện: Tổ chức ĐHCĐ; tất cả các tờ trình đã được thông qua
BCM đã tổ chức ĐHCĐ vào ngày 15/5/2025 và đã thông qua KHKD năm 2025, kế hoạch phát hành cổ phiếu cũng như kế hoạch chi trả cổ tức dựa trên KQKD năm 2024.
Mục tiêu LNST cao hơn 17% so với dự báo của chúng tôi
BLĐ BCM đề ra mục tiêu doanh thu thuần và LNST năm 2025 lần lượt là 9,5 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 78,8%) và 2,5 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 3,1%). Mục tiêu lợi nhuận cao hơn 16,8% so với dự báo của HSC ở mức 2,1 nghìn tỷ đồng, dựa trên giả định doanh thu từ hoạt động cho thuê đất KCN cao hơn. HSC đưa ra dự báo thận trọng nhằm phản ánh những lo ngại về (1) rủi ro liên quan đến chính sách thuế quan và tác động tiềm năng lên mảng BĐS KCN cốt lõi và (2) tình hình trở nên khó khó khăn hơn sau khi hoãn đấu giá cổ phiếu.
Tại ĐHCĐ, BLĐ cho biết Công ty đã hoàn thành công tác bồi thường đất và đã nhận được giấy chứng nhận quyền sử dụng đất cho dự án KCN Bàu Bàng Mở rộng và dự án KCN Cây Trường.
Tăng trưởng lợi nhuận dự kiến sẽ được thúc đẩy bởi doanh thu kinh doanh BĐS, bao gồm hoạt động bàn giao đất tại các KDC của BCM gắn liền với các KCN (Thới Hòa và Bàu Bàng) và doanh thu bán buôn tại dự án BDNC và bàn giao đất 45 ha đất KCN (theo ước tính của HSC).
Kế hoạch phát hành và chi trả cổ tức
Cổ tức bằng cổ phiếu: BCM sẽ tiến hành chi trả cổ tức bằng cổ phiếu cho KQKD năm 2024 với tỷ lệ 11%. Cổ đông đang nắm giữ 100 cổ phiếu phổ thông sẽ được nhận 11 cổ phiếu mới trong năm 2025.
Chào bán cổ phiếu ra công chúng: BCM đã công bố kế hoạch chào bán 150 triệu cổ phiếu thông qua hình thức đấu giá (khoảng 14,5% tổng số cổ phiếu đang lưu hành) với giá khởi điểm là 50.000đ/cp, thấp hơn 18% so với thị giá hiện tại.
Bảng 1: Kế hoạch kinh doanh năm 2025, BCM
Với mức giá trên, tổng số tiền thu được dự kiến sẽ là 7,5 nghìn tỷ đồng. Số tiền thu được sẽ được dùng cho hoạt động tái cấu trúc tài chính. Công ty sẽ triển khai kế hoạch này sau khi phát hành cổ tức bằng cổ phiếu trong năm 2025.
Trước đó, BCM có kế hoạch đấu giá 300 triệu cổ phiếu vào ngày 25/4/2025 (khoảng 29% tổng số cổ phiếu đang lưu hành) với giá khởi điểm là 69.600đ/cp, cao hơn 18% so với thị giá hiện tại. Với mức giá trên, tổng số tiền thu được dự kiến sẽ là 20,9 nghìn tỷ đồng. Số tiền thu được dự kiến sẽ được phân bổ cho (1) phát triển dự án KCN Bàu Bàng Mở rộng và KCN Cây Trường (42%) (2) tái cấu trúc tài chính (33,8%) và (3) góp vốn (24,2%). Kế hoạch này đã bị hoãn do thị trường bán tháo trong thời gian gần đây.
Duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng; giá mục tiêu 66.100đ
HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu là 66.100đ. Cổ phiếu BCM đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 23,6 lần, thấp hơn nhiều so với bình quân 3 năm ở mức 34,1 lần. Cổ phiếu cũng đang giao dịch với mức chiết khấu 33,4% so với RNAV (so với bình quân từ khi mới đưa ra khuyến nghị lần đầu vào giữa tháng 3/2025 ở mức 31%).
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
