Sự kiện: Công bố KQKD Q4/2025
Doanh thu thuần và lợi nhuận thuần Q4/2025 đạt lần lượt 2.119 tỷ đồng (tăng 55,7% so với cùng kỳ và cao hơn 20% so với dự báo) và 252 tỷ đồng (tăng 4.154% so với cùng kỳ và cao hơn 9,6% so với dự báo).
Đóng góp mới từ xuất khẩu cá rô phi và xuất khẩu cá tra tăng trưởng vững chắc (tăng 7% so với cùng kỳ) đã thúc đẩy đà tăng trưởng lợi nhuận.
Đồ thị cổ phiếu ANV phiên giao dịch ngày 29/01/2026
Xuất khẩu cải thiện thúc đẩy đà tăng trưởng
Trong Q4/2025, giá trị xuất khẩu đạt mức ấn tượng 1.602 tỷ đồng, tăng 56,8% so với cùng kỳ. Tổng giá trị xuất khẩu năm 2025 đạt 5.197 tỷ đồng, tăng 62% so với cùng kỳ và đóng góp 74,8% tổng doanh thu.
Giá trị xuất khẩu trong Q4/2025 tiếp tục tăng mạnh so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ doanh thu cá rô phi tăng mạnh. Sản phẩm này được đón nhận tích cực tại thị trường Mỹ và Brazil – đặc biệt khi các nhà mua hàng Mỹ tìm cách đa dạng hóa nguồn cung ngoài Trung Quốc. Trong khi đó, chúng tôi dự báo giá trị xuất khẩu cá tra trong Q4/2025 tăng khoảng 7% so với cùng kỳ.
Tỷ suất lợi nhuận gộp cải thiện mạnh
Lợi nhuận gộp Q4/2025 tăng hơn ba lần lên 425 tỷ đồng, vượt xa mức tăng 55,7% so với cùng kỳ của doanh thu thuần. Theo đó, tỷ suất lợi nhuận gộp đạt 20,1%, tăng 9,9 điểm phần trăm từ mức 10,2% trong Q4/2024.
Tỷ suất lợi nhuận gộp trong Q4/2025 cải thiện mạnh chủ yếu nhờ đóng góp từ mảng xuất khẩu cá điêu hồng, vốn có tỷ suất lợi nhuận cao.
Bảng 1: KQKD Q4/2025 và cả năm 2025, ANV
Các khoản mục khác
Ngày 26/1/2026 Lỗ tài chính trong Q4/2025 giảm xuống còn 2 tỷ đồng (so với 9 tỷ đồng trong Q4/2024). Lỗ tài chính giảm chủ yếu nhờ thu nhập từ lãi tiền gửi tăng cao (18 tỷ đồng so với 2 tỷ đồng trong Q4/2024) và được thúc đẩy từ việc mở rộng các khoản đầu tư ngắn hạn, đạt 602 tỷ đồng tính đến cuối năm 2025 (tăng gấp 9,8 lần so với cuối năm 2024).
Chi phí bán hàng & quản lý ở mức 129 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ nhưng vẫn thấp hơn mức tăng 55,7% so với cùng kỳ của doanh thu. Do đó, tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý/doanh thu đạt 6,1%, thấp hơn mức 8,5% trong Q4/2024.
Trong năm 2025, tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý/doanh thu đạt 6,5%, thấp hơn mức 7,5% trong năm 2024.
Nhìn chung, lợi nhuận thuần Q4/2025 đạt 252 tỷ đồng, tăng 42 lần so với cùng kỳ.
Duy trì khuyến nghị Mua vào và giữ nguyên giá mục tiêu
Sau khi giá cổ phiếu giảm 3%/13% trong 1 tháng/3 tháng qua, Cổ phiếu ANV đang giao dịch với P/E dự phóng 12 tháng tới là 6,5 lần, thấp hơn 0,67 độ lệch chuẩn so với bình quân từ tháng 1/2022 ở mức 20,3 lần. HSC duy trì khuyến nghị Mua vào đối với ANV, với giá mục tiêu 36.100đ.
Mặc dù KQKD Q4/2025 vượt kỳ vọng, xu hướng cơ bản của thị trường vẫn phù hợp với kì vọng của chúng tôi. HSC giữ nguyên dự báo lợi nhuận cho năm 2026–2027, với lợi nhuận thuần dự kiến đạt lần lượt 1.059 tỷ đồng (tăng trưởng 6%) và 1.192 tỷ đồng (tăng trưởng 13%).
Nguồn: HSC
