Cập nhật cổ phiếu AGG – Triển vọng 2022 khả quan định giá còn hấp dẫn

Triển vọng 2022 khả quan, định giá còn hấp dẫn

Đồ thị cổ phiếu AGG phiên giao dịch ngày 17/12/2021. Nguồn: AmiBroker

• Hoàn thành pháp lý dự án West Gate giúp triển vọng kinh doanh phục hồi. Dự án quy mô lớn là WestGate với khoảng 2.284 căn. Hiện tại, AGG hoàn tất điều chỉnh 1/500 và có giấy phép xây dựng cho dự án. Công ty đang đẩy mạnh công tác bán hàng để sớm kết thúc kinh doanh trong Q1.2022. Như vậy với tiến độ mới từ WestGate, triển vọng lợi nhuận của Cổ phiếu AGG trong 2022-2023 là tích cực với doanh số chưa ghi nhận lên đến 16.000 tỷ. Lợi nhuận gộp từ 5 dự án ước tính lên đến 5.500 tỷ, và phần lợi nhuận thuộc sở hữu của AGG là 3.180 tỷ.
• Lợi nhuận 2022-2023 sẽ tăng trưởng nhanh với nhiều dự án bàn giao. Với tiến độ các dự án đang triển khai, BVSC ước tính doanh thu năm 2022 là 3.548 tỷ, tăng 31% so với ước 2021. Lợi nhuận sau thuế trừ cổ đông thiểu số là 577 tỷ, tăng 36% yoy. EPS 2022 là 6.996 đồng/cp, tương đương mức PE2022 là khoảng 7x. Về kết quả kinh doanh 2023, BVSC kỳ vọng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ở mức cao 30-35% so với năm
• Quỹ đất ở Bình Chánh nhiều tiềm năng với câu chuyện lên Thành Phố. Bên cạnh dự án đang triển khai, AGG sở hữu dự án BC27 có quy mô 27ha, ở Tân Kiên, Bình Chánh. Dự án có vị trí liền kề với dự án KDT Tân Tạo của Khang Điền. Giá trị quỹ đất này vẫn gia tăng từ 2018 đến nay do thị trường bất động sản vẫn duy trì ổn định. Dự kiến từ 2021 đến 2024 với định hướng mới lên Thành phố của Bình Chánh (vào 2025) thì thị trường bất động sản ở khu Nam vẫn còn nhiều điểm nhấn. Với giá thị trường đất nông nghiệp hiện tại khoảng 7-8 triệu/m2, quỹ đất này của AGG ước tính sơ bộ khoảng 1.800-2.000 tỷ.
• Lợi nhuận tăng trưởng, quỹ đất tiềm năng trong khi định giá vẫn hấp dẫn BVSC sử dụng phương pháp định giá NAV và so sánh để xác định giá trị hợp lý của AGG. Kết quả, giá trị hợp lý xác định của AGG là 65.146 đồng/cp, tương ứng với mức thặng dư 35% so với giá thị trường ngày 15/12/2021.
• Khuyến nghị. Từ những đánh giá trên, BVSC cho rằng AGG là cơ hội đầu tư tốt cho năm 2022 khi mà nhiều cổ phiếu ngành bất động sản được định giá lại nhanh trong thời gian qua. Chúng tôi kỳ vọng những điểm nhấn mới về i) kế hoạch phát hành điều chỉnh; ii) LN tăng trưởng 36% trong 2022; iii) thông tin mới về tiến độ lên Thành Phố ở Bình Chánh sẽ giúp AGG được định giá lại phù hợp đúng với tiềm năng của doanh nghiệp. Với kết quả từ 3 phương pháp, BVSC khuyến nghị OUTPERFORM với lợi nhuận kỳ vọng là 35%, tương ứng giá mục tiêu là 65.200 đồng/cp. Thời gian nắm giữ 3-6 tháng. Rủi ro: sự điều chỉnh chung của nhóm bất động sản có thể ảnh hưởng đến AGG trong ngắn hạn.

Nguồn: BVSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.