DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu ACV – Khuyến nghị NẮM GIỮ với giá mục tiêu 84.700đ

Lượt xem: 265 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi công bố báo cáo lần đầu cho Tổng CT Cảng Hàng không Việt Nam (Cổ phiếu ACV) với khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG và giá mục tiêu 84.700 đồng, tương ứng với tổng mức sinh lời 5,7%, bao gồm lợi suất cổ tức 0,7%.

Đồ thị cổ phiếu ACV phiên giao dịch ngày 06/09/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu ACV phiên giao dịch ngày 06/09/2018. Nguồn: AmiBroker

Trong giai đoạn 2017-2022, chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) cho lượng hành khách (pax) quốc tế là 10%, pax trong nước là 2%, doanh thu tăng 18% và LNST tăng 16%.

Yếu tố hỗ trợ: (1) Tăng trưởng lượng hành khách vượt dự báo, (2) doanh thu ngoài hàng không tăng tốc, (3) gánh nặng vốn XDCB thấp hơn không kiềm chế tăng trưởng và (4) thay đổi quy định giúp mang lại mức sinh lời từ mảng hàng không và ngoài hàng không cao hơn.

Rủi ro: (1) Gánh nặng vốn XDCB cao hơn, (2) trì hoãn trong việc mở rộng công suất hàng không, có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng, (3) các căng thẳng địa chính trị và thương mại toàn cầu và (4) lỗ tỷ giá từ khoản nợ bằng JPY.

Định giá: Mức EV/EBITDA trượt của ACV là 17,5 lần, tỏ ra khá hợp lý khi cao hơn 86% so với các công ty vận hành cảng hàng không trong khu vực. Chúng tôi cho rằng tiềm năng tăng trưởng của ACV cùng với vốn XDCB sắp tới đã được phản ánh vào giá cổ phiếu.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác