Tăng trưởng bền vững từ nền tảng cao
Đồ thị cổ phiếu ACB phiên giao dịch ngày 07/03/2023. Nguồn: AmiBroker
- LNTT Q4 đạt 3,6 nghìn tỷ đồng, (+19% YoY) được thúc đẩy bởi cả thu nhập lãi (35% YoY), thu nhập ngoài lãi (+24% YoY) và sự sụt giảm trong chi phí dự phòng (-52% YoY). Tuy nhiên, trên cơ sở so sánh theo quý, LNTT giảm 20% do chi phí hoạt động tăng 61% QoQ. CIR tăng lên 40,3% trong Q4/22, chủ yếu do khoản chi 1.000 tỷ đồng cho quỹ phát triển khoa học và công nghệ.
- Chất lượng tài sản được cải thiện cả trên cơ sở quý và năm. Tỷ lệ nợ xấu là 0,74% trong Q4/22, giảm từ mức 1,01% trong Q3 và 0,8% vào cuối năm 2021. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng lên 159,3% so với Q3/22 (137,8%) nhưng giảm từ mức 209,4% vào cuối năm 2021.
- Cách tiếp cận thận trọng của ngân hàng đối với các khoản nợ liên quan đến Covid-19 vào năm 2021 đã hỗ trợ cho KQKD năm 2022. Chi phí dự phòng thấp trong năm 2022 chủ yếu là do hoàn nhập dự phòng các khoản nợ cơ cấu liên quan đến Covid. Cùng với việc thu nhập lãi thuần và thu nhập ngoài lãi lần lượt tăng 24% YoY và 14% YoY, LNTT đạt 17.114 tỷ đồng vào năm 2022, +43% YoY, phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi về tăng trưởng lợi nhuận cao trong năm 2022.
- Dự phóng LNTT cho năm 2023-2024 lần lượt là 20.431 tỷ đồng (+19%) và 24.314 tỷ đồng (+19%). Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu tương ứng ước tính là 18.453 đồng và 22.253 đồng. Giá mục tiêu mới nhất của chúng tôi là 30.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng với mức sinh lời 21% so với giá đóng cửa ngày 22/02/2023 và khuyến nghị MUA.
Nguồn: VDSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: ACB
