Cập nhật cổ phiếu ACB – Hoàn nhập dự phòng cao hỗ trợ tăng trưởng LNST

Hoàn nhập dự phòng cao hỗ trợ tăng trưởng LNST – Báo cáo KQKD

Đồ thị cổ phiếu ACB phiên giao dịch ngày 25/10/2022. Nguồn: AmiBroker

• Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) công bố KQKD 9 tháng đầu năm 2022 (9T 2022) với tổng thu nhập từ HĐKD (TOI) đạt 20,9 nghìn tỷ đồng (+18,6% YoY) và LNST đạt 10,8 nghìn tỷ đồng (+50,8% YoY), hoàn thành lần lượt 73,0% và 72,7% dự báo tương ứng năm 2022 của chúng tôi. LNST 9T 2022 của ACB tăng mạnh chủ yếu do (1) thu nhập từ lãi (NII) tăng 20,7% YoY, (2) thu nhập phí ròng (NFI) tăng 21,1% YoY, (3) Thu nhập ròng khác tăng 849 tỷ đồng so với mức cơ bản thấp 70 tỷ đồng trong 9T 2021 – mà chúng tôi cho rằng phần đến từ việc thu hồi các khoản nợ xấu đã xử lý – và (4) một khoản hoàn nhập dự phòng lớn cho các khoản cho vay tái cơ cấu đã giúp ACB ghi nhận 180 tỷ đồng thu nhập từ dự phòng. Những yếu tố này được bù đắp một phần bởi (1) thu nhập từ hoạt động kinh doanh ngoại hối giảm 14,1% YoY, (2) lỗ 278 tỷ đồng từ giao dịch chứng khoán so với mức lãi 389 tỷ đồng trong 9 tháng năm 2021, (3) Lãi từ đầu tư chứng khoán đầu tư giảm 87,4% YoY và (4) chi phí HĐKD (OPEX) tăng 29,7% YoY dẫn đến tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) cao hơn. Chúng tôi hiện cho rằng sẽ không có thay đổi đáng kể nào đối với dự báo của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
• Quản lý vốn hiệu quả trong bối cảnh hạn mức tăng trưởng tín dụng hạn chế.
• Cổ phiếu ACB báo cáo tăng trưởng NII tích cực trong 9T 2022 với NIM cải thiện trên cả cơ sở YoY và QoQ.
• NFI bao gồm cả kinh doanh ngoại hối cho thấy tín hiệu giảm khi chỉ đạt 67,6% so với dự báo cả năm của chúng tôi.
• Kinh doanh Chứng khoán tiếp tục lỗ lớn.
• Tỷ lệ CIR tăng 3,1 điểm % YoY do OPEX tăng cao hơn TOI.
• Chất lượng tài sản giảm nhẹ trong quý 3/2022.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.