DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu ACB – Duy trì khuyến nghị mua vào với giá mục tiêu 31.000 đồng/cp

Lượt xem: 254 - Ngày:
Chia sẻ

Sự kiện: ĐHCĐTN diễn ra hôm nay

ACB đã tổ chức ĐHCĐTN vào ngày hôm nay, 16/6/2020. Cổ đông đã tham dự đông đủ và thông qua toàn bộ các tờ trình.

Cổ phiếu ACB

Đồ thị cổ phiếu ACB phiên giao dịch ngày 18/06/2020. Nguồn: AmiBroker

Toàn bộ các tờ trình đã được thông qua

Những nội dung chính được thông qua là:

  • Kế hoạch LNTT năm 2020 là 7.636 tỷ đồng, tăng trưởng 1,6% và sát với dự báo của chúng tôi là 7.689 tỷ đồng. Cụ thể, kế hoạch tăng trưởng tín dụng là 11,75% và tăng trưởng tiền gửi là 12%.
  • Trả cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 30% cho năm 2019, thực hiện vào nửa cuối năm 2020 và kế hoạch cổ tức bằng cổ phiếu 18% cho năm 2020, thực hiện vào năm 2021.
  • Kế hoạch chuyển sàn từ HNX sang Hose, dự kiến được thực hiện trong 2 tháng cuối năm sau khi đã chi trả cổ tức bằng cổ phiếu.
  • Phát hành trái phiếu quốc tế tối đa bằng 10% tiền gửi khách hàng (khoảng 31 nghìn tỷ đồng) nhằm củng cố nền vốn và cải thiện tỷ lệ vốn huy động ngắn hạn dùng để cho vay trung dài hạn. Theo Ban giám đốc, đây sẽ là phương án dự phòng cho nguồn vốn, tùy tình hình thực tế. Riêng trong năm 2020, ngân hàng cho biết riêng vốn cấp 1 đã đủ để thực hiện kế hoạch tăng trưởng tín dụng đề ra.

KQKD 5 tháng đầu năm khả quan

Theo thông tin cập nhật tại Đại hội, tổng tín dụng tăng 4% so với đầu năm (cùng kỳ năm ngoái là 8%), cao hơn mức tăng trưởng 1,9% của toàn ngành. Theo đó, LNTT hợp nhất 5 tháng đầu năm đạt 3.500 tỷ đồng, hoàn thành 46% kế hoạch đề ra cho cả năm. Ban lãnh đạo kỳ vọng LNTT 6 tháng đầu năm có thể hoàn thành ít nhất 50% kế hoạch đề ra cho cả năm.

Chi phí hoạt động tăng mạnh 31,2% so với cùng kỳ trong Q1/2020 do Ngân hàng hạch toán trước quỹ thưởng nhân viên cho cả năm 2020. Theo đó, có thể dự đoán chi phí hoạt động sẽ trở lại mức bình thường trong những quý còn lại. Giả định này sát với dự báo của chúng tôi.

Bảng 1: Kế hoạch kinh doanh năm 2020 Cổ phiếu ACB

Ảnh hưởng của dịch Covid-19 chưa đáng kể

Ban lãnh đạo kỳ vọng 15.000 tỷ đồng nợ sẽ phải tái cơ cấu (tương đương 5,5% dư nợ cho vay tại thời điểm cuối Q1/2020) và 600 tỷ đồng thu nhập lãi (2% dự báo thu nhập lãi năm 2020) có thể mất đi do ảnh hưởng của dịch Covid-19.

Trong kịch bản xấu nhất của Ngân hàng, tỷ lệ NIM có thể giảm 0,5% còn 2,9% (từ 3,4% trong năm 2019) và tỷ lệ nợ xấu tăng lên 2% từ mức dưới 1% trong kịch bản cơ sở.

Mất 2 năm để thu hồi hết nợ của nhóm 6 công ty

Dư nợ gốc còn lại tại ACB của nhóm 6 công ty (liên quan đến vụ việc Nguyễn Đức Kiên năm 2012) là 806 tỷ đồng cùng với 1.000 tỷ đồng lãi phải thu. Theo thông tin công bố, tài sản đảm bảo cho những khoản nợ này tổng cộng là 2.000 tỷ đồng và dự kiến sẽ được bán trong 2 năm tới.

Cổ phiếu ACB đã trích lập 100% cho các khoản nợ xấu nà, do vậy một khi thu hồi được nợ, Ngân hàng có thể ghi nhận tương đương lên đến 806 tỷ đồng (bằng 10,3% LNTT năm 2019) thu nhập từ thu hồi nợ xấu. Tuy nhiên, thủ tục phát mãi sản đảm bảo dự kiến sẽ phức tạp và mất nhiều thời gian hơn trước đây.

Lựa chọn đối tác bancassurance độc quyền

Kế hoạch thu nhập từ phí hoa hồng bán bảo hiểm được đề ra khá tham vọng ở mức 1.000 tỷ cho năm nay so với mức thực hiện xấp xỉ 600 tỷ đồng trong năm 2019, tương đương mức tăng trưởng 67%. Theo đó, thu nhập từ phí dịch vụ ngân hàng giảm có thể được bù đắp nhờ thu nhập từ hoa hồng bán bảo hiểm.

Ngoài ra, Ngân hàng đang trong quá trình xây dựng quan hệ hợp tác bancassurance độc quyền. Hiện, ACB đã có quan hệ hợp tác toàn diện với FWD (bảo hiểm trực tuyến), AIA và Manulife (bảo hiểm dành cho khách hàng cao cấp). Với cơ sở khách hàng mạnh và lực lượng nhân viên kinh doanh được đào tạo tốt, ACB sẽ có lợi thế lớn khi đàm phán.

Duy trì đánh giá Mua vào với giá mục tiêu 31.000đ

Chúng tôi duy trì đánh giá Mua vào với giá mục tiêu (dựa trên phương pháp thu nhập thặng dư) giữ nguyên ở 31.000đ; tương đương tiềm năng tăng giá 30,3% so với thị giá hiện tại.

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý