ACB tiếp tục tìm kiếm khả năng phát triển bancasurrance trong năm 2020 – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu ACB phiên giao dịch ngày 27/02/2020. Nguồn: AmiBroker.
- Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 3,8% lên 32.8000 đồng/CP và giữ khuyến nghị MUA dành cho Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) do mức tăng trung bình 4,7% trong dự báo LNST giai đoạn 2020-2024.
- Mức tăng trong dự phóng lợi nhuận của chúng tôi chủ yếu đến từ mức tăng trung bình giả định lần lượt 1,9% và 7,0% giai đoạn 2020-2024 trong thu nhập từ lãi ròng và thu nhập phí ròng.
- Chúng tôi kỳ vọng NIM 2020 sẽ tăng nhẹ 1 điểm cơ bản trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng 15%.
- Chúng tôi cho rằng định giá của Cổ phiếu ACB là hấp dẫn với P/B 2020 đạt 1,2 lần. Chúng tôi dự báo ROE và ROA 2020 đạt lần lượt 22,9% và 1,7% so với trung vị ngành là 20.3% và 1.7%, và chúng tôi giữ quan điểm tích cực về chất lượng tài sản hàng đầu của ACB trong ngành với tỷ lệ nợ xấu dự báo duy trì ở mức 0,55%.
- Rủi ro: (1) rủi ro cạnh tranh có thể tạo ra thêm các áp lực trong thu hút tỷ lệ CASA; (2) các biến động vĩ mô ngành ngân hàng sẽ ảnh hưởng đến chi phí tín dụng của ngân hàng trong bối cảnh ACB tập trung chủ yếu vào ngân hàng bán lẻ; (3) dù chúng tôi chưa ghi nhận rủi ro đáng kể từ dịch COVID19, các biến động lớn trong các chỉ báo vĩ mô như số liệu xuất khẩu trong vài tháng tới có thể đòi hỏi chúng tôi điều chỉnh dự báo cho 2020.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: ACB
