* Chúng tôi điều chỉnh giảm khuyến nghị cho Tổng CTCP Phân bón và Hóa chất Dầu khí (DPM) từ KHẢ QUAN thành PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG, trong bối cảnh chi phí giá khí đầu vào dự kiến tăng sẽ ảnh hưởng lợi nhuận đóng góp từ nhà máy NH3/NPK mới trong năm 2018
Đồ thị cổ phiếu DPM cập nhật ngày 31/07/2017. Nguồn: AmiBroker
* LNST trừ lợi ích CĐTS 6 tháng 2017 giảm 42,2% so với cùng kỳ năm ngoái (YoY) đạt 20 triệu USD, chủ yếu do sản lượng bán urê thấp và chi phí khí đầu vào tăng. Mảng nông nghiệp cũng có diễn biến kém tích cực.
* Chúng tôi dự báo EPS 2017 sẽ giảm 29,6% do sản lượng bán dự kiến thấp, giá urê đi ngang và giá khí đầu vào tăng.
* Giá dầu nhiên liệu đang gia tăng khiến chúng tôi điều chỉnh tăng chi phí đầu vào giả định, ảnh hưởng đến lợi nhuận thặng dự từ nhà máy NH3/NPK mới. Lợi nhuận 2018 dự kiến sẽ đi ngang so với 2017.
* DPM hiện đang giao dịch với P/E 13,4 lần, chiết khấu 23% so với công ty cùng ngành (so với mức thông thường là 25-50%) với triển vọng lợi nhuận khiêm tốn.
Nguồn: VCSC
