Kế hoạch 2018 khá tham vọng với mục tiêu doanh thu hơn 6.000 tỷ đồng (+46,3% YoY) và 300 tỷ đồng LNST cho cổ đông công ty mẹ (+34,5% YoY). Chúng tôi kỳ vọng AAA sẽ hoàn thành mục tiêu đề ra nhờ sự mở rộng sản xuất kinh doanh của công ty mẹ và các công ty con. Dự phóng EPS trong năm 2018 sẽ đạt 3.589 đồng/cổ phiếu, tăng 31,5% so với EPS pha loãng 2017.
Đồ thị cổ phiếu AAA cập nhật ngày 23/02/2018. Nguồn: AmiBroker
Công ty tiếp tục có kế hoạch mở rộng sản xuất với Nhà máy số 8 và 9, mở đường cho các sản phẩm mới với biên lợi nhuận tốt hơn nhóm sản phẩm truyền thống. Việc mở rộng này cũng sẽ đưa AAA trở thành nhà sản xuất túi nhựa lớn nhất khu vực Đông Nam Á. Việc phát hành thêm cổ phiếu để tài trợ các dự án mới và kế hoạch ESOP gây rủi ro pha loãng lớn. Công ty có kế hoạch phát hành cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 1:1 và ESOP thêm khoảng 4 triệu cổ phiếu trong năm 2018.
Định giá tương đối hấp dẫn so với các công ty trong ngành với P/E forward cho năm 2018 ở mức 8.0x so với trung vị ngành là 11.7x.
Nguồn: VCSC
