Kế hoạch mở cửa du lịch: Thách thức nằm ở hướng dẫn cụ thể
Trong 2 tháng đầu năm 2022, nhờ rơi vào dịp Tết nguyên đán, hoạt động đi lại bằng đường hàng không nội địa đã có sự hồi phục. Theo ACV, Công ty đã phục vụ 10,2 lượt hành khách trong 2 tháng đầu năm 2022, tăng 8,1% so với cùng kỳ. Trong đó, khách nội địa tăng 6,5% so với cùng kỳ đạt gần 10 triệu lượt và khách quốc tế tăng gấp 3 so với cùng kỳ đạt 229.390 lượt. Mặc dù số ca nhiễm Covid tăng mạnh sau Tết nguyên đán, hoạt động đi lại bằng đường hàng không vẫn tích cực. Cho dù có sự suy giảm so với tháng trước, HSC vẫn kỳ vọng hoạt động đi lại bằng đường hàng không nội địa sẽ hồi phục khi mùa hè đến.
Từ ngày 15/3/2022, sau 2 năm đóng cửa, Việt Nam đã thống nhất về mặt nguyên tắc sẽ mở cửa trở lại đối với du khách quốc tế. Sáng ngày 16/3/2022, Bộ Y tế đã ban hành hướng dẫn cụ thể về chính sách không phải cách ly đối với du khách quốc tế. Đây là thông tin tích cực đối với ngành hàng không nói chung. Tuy nhiên, khó khăn đối với ngành du lịch nằm ở mức độ công nhận Giấy chứng nhận tiêm chủng của Việt Nam chưa cao, từ đó gây ra khó khăn khi tổ chức cho du khách đi du lịch nước ngoài.
Sự hồi phục sẽ cần có thời gian
HSC dự báo lượng khách nội địa sẽ tăng gấp đôi trong năm 2022 lên 59,1 triệu lượt nhưng mới chỉ bằng 79,3% so với năm 2019 là 74,6 triệu lượt. Lượng hành khách nội địa dự báo sẽ đạt đến mức trước dịch Covid-19 vào năm 2023, đạt 75,4 triệu lượt (tăng 27,5%). Cho năm 2024, chúng tôi dự báo lượng khách nội địa sẽ tăng 12% đạt 84,4 triệu lượt.
Đối với khách quốc tế, HSC dự báo sẽ mất ít nhất 3 năm để số lượng khách quay trở về mức trước dịch Covid-19. Cho năm 2022, lượng khách quốc tế dự báo đạt 10,7 triệu lượt (từ chỉ 0,5 triệu lượt trong năm 2021), tương đương 25,6% của năm 2019 là 41,8 triệu lượt. Trong năm 2023 và 2024, chúng tôi kỳ vọng lượng khách quốc tế sẽ đạt 28,8 triệu lượt (tăng 169%) và 37,7 triệu lượt (tăng 31%).
Giá dầu tăng mạnh sẽ ảnh hưởng đến các hãng hàng không trong bối cảnh nhu cầu vẫn yếu
Giá dầu tăng gần đây đã tạo ra thêm sức ép lên các hãng hàng không. Giá nhiên liệu thường chiếm 20-40% chi phí hoạt động. Nếu giá dầu vẫn giữ ở mặt bằng hiện tại, biên lợi nhuận của các hãng hàng không sẽ giảm mạnh vì không thể chuyển 100% tác động tăng chi phí đầu vào sang cho khách hàng trong bối cảnh nhu cầu đi lại bằng đường hàng không vẫn kém trước tác động của biến thể Omicron.
Triển vọng dài hạn tích cực nhưng ngắn hạn còn nhiều khó khăn
HSC giữ nguyên triển vọng tích cực dài hạn đối với ngành hàng không nhưng cũng thấy có những trở ngại trong ngắn hạn trước tác động của biến chủng Omicron và giá dầu tăng cao – tỷ suất lợi nhuận của các hãng hàng không sẽ vẫn chịu sức ép suy giảm. Chúng tôi duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với ACV và nâng 18% giá mục tiêu lên 107.400đ sau khi nâng dự báo lợi nhuận cho năm 2023. Đối với HVN, HSC duy trì khuyến nghị Giảm tỷ trọng với giá mục tiêu giữ nguyên tại 21.300đ. Triển vọng của HVN vẫn còn khó khăn vì giá dầu tăng cao sẽ ảnh hưởng đến sự hồi phục mặc dù lượng hành khách sẽ cải thiện.
Ngày 15/3/2022 – dấu mốc quan trọng đối với ngành hàng không
Chính phủ đã đồng ý với đề xuất của Bộ Văn hóa, Thể thao và Du lịch và các cơ quan nhà nước khác về việc mở cửa hoàn toàn trở lại đối với các hoạt động du lịch bằng đường hàng không, đường bộ và đường thủy. Quyết định này có hiệu lực từ ngày 15/3/2022, theo đó toàn bộ những hạn chế đối với việc đi lại áp dụng từ tháng 3/2020 sẽ được gỡ bỏ.
Theo nội dung trong đề xuất trên, du khách nước ngoài nhập cảnh vào Việt Nam sẽ không cần phải đặt tour du lịch qua các đại lý được chỉ định theo chương trình thử nghiệm giấy chứng nhận vắc xin thực hiện từ tháng 11/2021.
Du khách quốc tế không cần phải cách ly
Ngày 16/3/2022, Bộ Y tế đã ban hành Công văn 1265/BYT-DP về phòng, chống dịch COVID-19 đối với người nhập cảnh. Công văn này sẽ thay thế Công văn 10688/BYTMT ban hành ngày 16/12/2021. Những thay đổi lớn nhất ở nội dung của Công văn mới là quy định về cách ly và tiêm phòng vắc xin; dưới đây là những ghi nhận chính từ nội dung Công văn mới:
- Người nhập cảnh vào Việt Nam không cần phải có giấy chứng nhận đã tiêm đầy đủ vắc xin hoặc đã khỏi bệnh sau khi nhiễm Covid-19. Trước đó, du khách phải tiêm đủ mũi vắc xin hoặc đã phải khỏi bệnh sau khi nhiễm Covid-19.
- Người nhập cảnh phải có kết quả xét nghiệm âm tính với SARS-CoV-2 trước khi xuất cảnh trong vòng 72 giờ nếu sử dụng phương pháp RT-PCR hoặc trong vòng 24 giờ nếu sử dụng phương pháp xét nghiệm nhanh kháng nguyên với vi rút SARS-CoV-2 và được cơ quan có thẩm quyền của nước thực hiện xét nghiệm cấp chứng nhận. Quy định này không áp dụng cho trẻ em dưới 2 tuổi. Theo quy định mới, người nhập cảnh không cần phải cách ly thay vì phải tự cách ly 3-7 ngày kể từ ngày nhập cảnh như trong quy định cũ.
- Trường hợp chưa có kết quả xét nghiệm âm tính với SARS-CoV-2 như quy định nêu trên, người nhập cảnh phải thực hiện xét nghiệm SARS-CoV-2 trong vòng 24 giờ đầu bằng phương pháp bằng phương pháp RT-PCR hoặc xét nghiệm nhanh kháng nguyên với virus SARS-CoV-2 kể từ khi nhập cảnh. Nếu kết quả xét nghiệm âm tính thì được phép rời khỏi nơi lưu trú. Nếu kết quả xét nghiệm dương tính thì phải báo cáo ngay cho cơ quan y tế địa phương để được hướng dẫn xử lý kịp thời.
- Người nhập cảnh phải thực hiện khai báo y tế trước khi nhập cảnh và sử dụng ứng dụng khai báo y tế (PC-COVID) trong thời gian lưu trú tại Việt Nam.
- Trong thời gian 10 ngày kể từ ngày nhập cảnh, người nhập cảnh phải tự theo dõi sức khỏe, nếu có các triệu chứng nghi nhiễm SARS-CoV-2 thì phải thông báo ngay cho cơ sở y tế nơi gần nhất.
Khôi phục chính sách miễn thị thực cho công dân từ 13 quốc gia
Vào ngày 15/3/2022, Chính phủ đã quyết định khôi phục chính sách miễn thị thực cho công dân từ Đức, Pháp, Ý, Tây Ban Nha, Anh, Nga, Nhật Bản, Hàn Quốc, Đan Mạch, Thụy Điển, Na Uy, Phần Lan và Belarus. Công dân các quốc gia này sẽ được miễn thị thực trong 15 ngày tính từ ngày nhập cảnh.
Chính sách trên sẽ được thực hiện trong 3 năm, đến ngày 14/3/2025 và sẽ được cơ quan có thẩm quyền xem xét gia hạn theo quy định của pháp luật.
Chính sách mới về miễn thị thực và quy định mới đối với du khách quốc tế sẽ giúp Việt Nam thu hút thêm du khách quốc tế trong thời gian tới. Tuy nhiên, thách thức ở đây là số ca nhiễm Covid-19 tại Việt Nam đang ở mức cao do tác động của biến chủng Omicron và mức độ công nhận còn thấp đối với Giấy chứng nhận tiêm chủng của Việt Nam.
Còn khó khăn trong việc tổ chức cho du khách đi du lịch nước ngoài
Việt Nam đã thử nghiệm chương trình hộ chiếu vắc xin từ cuối năm 2021 nhằm thu hút du khách nước ngoài và đảm bảo sức cạnh tranh cho ngành du lịch.
Tuy nhiên, cho đến nay chỉ có 15 quốc gia công nhận giấy chứng nhận vắc xin của Việt Nam, từ đó gây khó khăn trong việc tổ chức cho du khách đi du lịch nước ngoài, tạo ra sự mất cân đối về hệ số sử dụng ghế giữa chiều đi & chiều về của các hãng hàng không quốc tế. Vì vậy, Việt Nam cần đàm phám thêm với nhiều điểm đến để hỗ trợ du lịch nước ngoài.
Kết quả 2 tháng đầu năm của ngành hàng không tích cực
HSC được biết lưu lượng đi lại bằng đường hàng không trong 2 tháng đầu năm 2022 đã hồi phục mạnh, đặc biệt trong dịp Tết nguyên đán. Theo ACV, tổng lượng hành khách đạt 10,2 triệu lượt (tăng 8,1% so với cùng kỳ), trong đó:
- Lượng hành khách nội địa trong 2 tháng đầu năm 2022 tăng 6,5% so với cùng kỳ đạt gần 10 triệu lượt. Điều này phản ánh nhu cầu cao trong dịp Tết nguyên đán, rơi vào cuối tháng 1 và đầu tháng 2/2022. Lượng khách nội địa trong tháng 2/2022 tăng mạnh lên 6,1 triệu lượt, mức cao kỷ lục và vượt 6,3% mức trước dịch Covid-19 (tháng 2/2019).
Trong 2 tháng đầu năm 2022, lượng khách nội địa vẫn thấp hơn 9,5% so với mức trước dịch (2 tháng đầu năm 2019). Mặc dù vậy, lượng khách nội địa trong 2 tháng đầu năm 2022 vẫn ở mức đáng khích lệ trong bối cảnh bùng phát số ca nhiễm do biến chủng Omicron.
- Lượng khách quốc tế tăng gấp 3 lần so với cùng kỳ lên 229.390 lượt (tăng 211% so với cùng kỳ) trong 2 tháng đầu năm 2022. Điều này là nhờ thí điểm chương trình cho phép du khách quốc tế nhập cảnh vào tháng 11/2021. Tuy nhiên, lượng du khách quốc tế trong 2 tháng đầu năm 2022 vẫn chỉ bằng 3,3% mức trước dịch.
- Lượng khách tăng mạnh qua các tháng và HSC kỳ vọng lượng khách sẽ tăng dần trong thời gian tới – chính sách mới mở cửa hoàn toàn đối với du khách quốc tế, và điều này chắc chắn sẽ có tác động đáng kể theo thời gian.
Biểu đồ 1: Lượng hành khách nội địa tháng 1 và tháng 2, ACV 
Biểu đồ 2: Lượng hành khách quốc tế tháng 1 và tháng 2, ACV 
Trong dịp Tết nguyên đán (trừ ngày 14/2/2022), đã có 757 chuyến bay/ngày, vượt quá mốc 754 chuyến/ngày vào dịp Tết nguyên đán năm 2020 và tăng 43,4% so với cùng kỳ (Tết nguyên đán mỗi năm sẽ rơi vào một tuần khác nhau).
Giá vé cũng tăng mạnh trong dịp Tết nguyên đán nhờ nhu cầu tăng mạnh. Kết quả 2 tháng đầu năm 2022 tích cực sẽ giúp nâng cao lợi nhuận Q1/2022 của các công ty trong ngành hàng không, bao gồm cả các hãng hàng không và doanh nghiệp quản lý vận hành cảng hàng không.
Như trình bày trong Biểu đồ 3-4, số chuyến bay sử dụng Sân bay Nội Bài và Sân bay Tân Sơn Nhất trong tháng 3/2022 đã tăng khoảng 5-7% so với cùng kỳ mặc dù số ca nhiễm Covid-19 tăng mạnh trên cả nước. Tuy nhiên, số chuyến bay vẫn thấp hơn 14% so với năm 2019/2020.
Mặc dù số ca nhiễm do biến chủng Omicron hiện tăng mạnh tại Việt Nam, tỷ lệ tiêm chủng cao trên cả nước đã tạo điều kiện để mở cửa hoàn toàn trở lại với du khách quốc tế trong khi nhu cầu đi lại bằng đường hàng không nội địa sẽ tăng cao vì sắp đến mùa hè – đây sẽ là những nhân tố tích cực cho ngành hàng không.
Biểu đồ 3: Số chuyến bay đến và đi tại sân bay Nội Bài
Biểu đồ 4: Số chuyến bay đến và đi tại sân bay Tân Sơn Nhất 
Số liệu slot bay là chỉ báo chính xác cho nhu cầu
Không có gì bất ngờ khi các hãng hàng không nâng slot bay ở các chặng bay nội địa chính gồm Hà Nội-TP HCM (HAN-SGN), Đà Nẵng-Hà Nội (DAD-HAN), Đà Nẵng-TP HCM (DAD-SGN) trong dịp Tết nguyên đán.
Tuy nhiên, nhu cầu slot bay đối các chặng bay nội địa trong tháng 3/2022 đã giảm so với tháng trước trước sự tác động của biến chủng Omicron. Tuy vậy, trong những tháng tới, nhu cầu sẽ tăng trở lại, đặc biệt khi bước vào mùa hè.
Từ ngày 15/2/2022, Việt Nam đã dỡ bỏ toàn bộ các hạn chế áp dụng trước đó đối với tần suất bay quốc tế. Theo đó, các hãng hàng không có thể quyết định tần suất bay dựa trên nhu cầu đi lại thực tế. Trong tháng 2/2022, số chuyến bay quốc tế bình quân/ngày là 53 chuyến/chặng/ngày, chỉ bằng 10% so với mức trước dịch Covid-19 là 598 chuyến/chặng/ngày. Tuy nhiên, HSC kỳ vọng số lượng chuyến bay quốc tế sẽ tiếp tục tăng vì hiện Việt Nam đã mở cửa hoàn toàn đối với du khách quốc tế.
Tỷ lệ tiêm chủng vắc xin ấn tượng tạo điều kiện cho việc mở cửa
Tính đến ngày 14/3/2022, Việt Nam đã tiêm được 199,3 triệu liều vắc xin Covid-19. Theo đó, 82% dân số đã được tiêm ít nhất 1 mũi vắc xin; 79,3% được tiêm đủ mũi và 46% được tiêm mũi tăng cường. Và Việt Nam đã được xếp vào nhóm 6 nước có độ phủ vắc xin Covid-19 cao nhất thế giới.
Trong tuần trước, Việt Nam đã tiêm bình quân 508.980 liều vắc xin/ngày. Với tốc độ tiêm chủng nói trên, sẽ mất 38 ngày để tiêm cho 10% dân số; nghĩa là Việt Nam có thể đạt độ phủ vắc xin 100% vào nửa đầu năm 2022.
Chưa hết thách thức
Trước sự gia tăng nhanh chóng số ca nhiễm chủng Omicron theo ngày, CDC Mỹ đánh giá Việt Nam là cấp độ 4 trong danh sách cảnh báo mức độ rủi ro. CDC cho biết công dân không nên đi du lịch đến những quốc gia có cấp độ này.
Cho đến khi Việt Nam được đưa ra khỏi danh sách trên, du khách có lẽ sẽ tỏ ra thận trọng khi đi du lịch đến Việt Nam, đặc biệt là du khách Mỹ.
Số ca nhiễm Covid hàng ngày tại Việt Nam
Số ca nhiễm Covid-19 tại Việt Nam đang ở mức cao – bình quân là 239.706 ca/ngày. Hiện Việt Nam đã có 6,1 triệu ca nhiễm và 41.385 ca tử vong kể từ đầu dịch.
Biểu đồ 5: Số ca nhiễm mới hàng ngày tại Việt Nam 
Biểu đồ 6: Số ca tử vong hàng ngày tại Việt Nam 
Số ca nhiễm Covid-19 đã ảnh hưởng tiêu cực đến nhu cầu đi lại bằng đường hàng không nội địa. Tuy nhiên, sắp tới sẽ là mùa hè, theo đó nhu cầu nội địa sẽ cải thiện. Hiện HSC chưa thấy có lý do cho thấy nhu cầu đi lại trong mùa hè năm nay không tăng như mọi năm vì người dân đã tự tin hơn so với trước đây lúc dịch mới bắt đầu.
Chính sách “zero COVID” của Trung Quốc sẽ tác động không tốt đến ngành du lịch của Việt Nam
Biểu đồ 7: 10 nước có khách du lịch đến Việt Nam nhiều nhất trong năm 2018-2019; trước dịch COVID-19 
HSC thấy rằng trước Covid, Trung Quốc là thị trường du lịch lớn nhất của Việt Nam với 5,8 triệu du khách Trung Quốc đã tới Việt Nam trong năm 2019. Vào thời điểm đó, đã có nhiều chuyến bay trực tiếp từ các thành phố lớn của Việt Nam đến Trung Quốc.
Trong khi Việt Nam mở cửa ngành du lịch từ ngày 15/3/2022, giới chức Trung Quốc vẫn tiếp tục theo đuổi chính sách zero-Covid trên khắp lãnh thổ nước này, từ đó hạn chế người dân đi du lịch nước ngoài. Trong khi du khách từ các quốc gia khác có thể nhanh chóng quay trở lại sau khi Việt Nam thực hiện chính sách mở cửa trở lại, du khách Trung Quốc có thể sẽ mất nhiều thời gian hơn để quay trở lại Việt Nam và vì vậy, HSC cho rằng lượng du khách quốc tế sẽ khó tăng đột biến.
Mỹ là thị trường du lịch lớn thứ 5 của Việt Nam và việc CDC Mỹ đưa Việt Nam cấp độ 4 trong danh sách cảnh báo mức độ rủi ro sẽ gây bất lợi. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng tình hình dịch tại Việt Nam sẽ cải thiện khi chủng Omicron tự suy yếu.
Nga là thị trường du lịch lớn thứ 10 của Việt Nam nhưng trong tình hình xung đột với Ucraina và các biện pháp trừng phạt nhắm vào nước này sau đó, ít có khả năng du khách từ Nga sẽ đến Việt Nam, ít nhất là trong năm 2022.
Giá dầu tăng mạnh ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận các hãng hàng không
Sau khi Nga tấn công Ucraina, giá dầu nhiên liệu đã tăng lên mức kỷ lục. Từ đầu năm, giá dầu nhiên liệu máy bay đã tăng lên 112,5 USD/thùng, tăng 44% so với mức bình quân năm 2021. Điều này sẽ gây ra áp lực cho các hãng hàng không vì dầu chiếm 20-40% tổng chi phí hoạt động.
Trước nhu cầu còn yếu do tác động của chủng Omicron, các hãng hàng không sẽ khó lòng chuyển được tác động tăng giá dầu nhiêu liệu sang cho hành khách. HSC ước tính chi phí của HVN và VJC trong năm 2021 tương đương 50-60% doanh thu vận chuyển hành khách so với 35-40% trong năm 2019 (trước khi xảy ra dịch Covid-19). Trong những tuần gần đây, tỷ lệ này thậm chí còn tăng cao hơn.
Chúng tôi giả định thực trạng nhu cầu yếu và giá nhiên liệu tăng cao sẽ còn kéo dài trong năm nay, từ đó lợi nhuận của các hãng hàng không sẽ bị ảnh hưởng. Tuy nhiên, vào mua cao điểm đi lại, chẳng hạn như mùa hè, có thể kỳ vọng các hãng hàng không sẽ tăng được giá vé để giảm bớt tác động tiêu cực từ sự gia tăng giá nhiên liệu đầu vào.
Biểu đồ 8: Giá dầu, USD/thùng 
Định giá và khuyến nghị
Kế hoạch mở cửa hoàn toàn trở lại đối với du khách quốc tế từ ngày 15/3/2022, cho phép du khách không phải cách ly sau khi nhập cảnh (nếu xét nghiệm âm tính đối với Covid-19) nằm trong giả định dự báo hiện tại của HSC.
ACV (Tăng tỷ trọng – giá mục tiêu 107.400đ)
HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với ACV với giá mục tiêu là 107.400đ (tiềm năng tăng giá 17,5%) sau khi nâng dự báo cho năm 2023, 2024 và điều chỉnh giả định định giá.
- Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận toàn ngành hàng không sẽ hồi phục mạnh mẽ trong năm 2023 nhờ chính sách mở cửa trở lại cho du khách nước ngoài và ACV là lựa chọn tốt nhất để NĐT tận dụng xu hướng này.
- HSC giữ nguyên dự báo năm 2022 nhưng nâng 6% dự báo lợi nhuận thuần năm 2023 nhờ tỷ suất lợi nhuận cải thiện.
- Theo đó, lợi nhuận thuần năm 2022 và 2023 dự báo lần lượt đạt 2.142 tỷ đồng (tăng trưởng 329%) và 4.260 tỷ đồng (tăng trưởng 99%). HSC cũng đưa ra dự báo lợi nhuận thuần cho năm 2024 là 5.302 tỷ đồng (tăng trưởng 25%).
- Việc chuyển sàn từ Upcom sang HSX có thể là một động lực tích cực cho giá cổ phiếu, sớm nhất là vào nửa cuối năm 2022. Hiện ACV có EV/EBITDA dự phóng năm 2022 và 2023 lần lượt là 43 lần và 23 lần; so với bình quân các doanh nghiệp cùng ngành là 122 lần và 26 lần.
Bảng 9: Dự báo mới, ACV 
HVN (Giảm tỷ trọng – giá mục tiêu 21.300đ)
Về HVN, HSC duy trì khuyến nghị Giảm tỷ trọng với giá mục tiêu giữ nguyên tại 21.300đ (rủi ro giảm giá: 18,5%). Vào ngày 15/3/2022, HVN chưa công bố BCTC năm 2021. Với thông tin cập nhật mới nhất về HVN, chúng tôi giảm 25% dự báo lỗ thuần cho năm 2021 vì chi phí được quản trị hiệu quả hơn và HVN ghi nhận lợi nhuận không thường xuyên trong Q4/2021. Tuy nhiên, chúng tôi giảm dự báo năm 2022 và 2023 sau khi nâng giả định giá dầu. Hiện HSC dự báo lợi nhuận sẽ hồi phục về mức trước dịch Covid-19 vào năm 2024 thay vì 2023 như dự báo trước đây.
- Hiện lỗ thuần năm 2021 dự báo là 13.135 tỷ đồng thay vì 17.411 tỷ đồng tron dự báo trước đây, nhờ HVN đàm phán thành công trong việc giảm chi phí thuê tàu bay hàng năm vào tháng 12/2021 và ghi nhận lợi nhuận không thường xuyên vào Q4/2021. Vốn CSH của HVN tại th ời điểm cuối năm 2021 vẫn sẽ dương, từ đó giúp công ty tránh bị hủy niêm yết trong năm nay.
- Tuy nhiên rủi ro hủy niêm yết vẫn còn vì dự báo HVN sẽ tiếp tục ghi nhận lỗ trong năm 2022. Trước sự tăng mạnh của giá dầu, HSC đã nâng giả định giá dầu bình quân lên lần lượt 95 USD và 92 USD cho năm 2022 và 2023 từ 65 USD/thùng trong dự báo trước đây. Vì HVN không có biện pháp bảo hiểm rủi ro giá dầu, nên công ty sẽ chịu ảnh hưởng tiêu cực khi giá dầu tăng.
- Theo đó, chúng tôi tăng dự báo lỗ thuần năm 2022 lên 11.729 tỷ đồng từ 7.433 tỷ đồng và giảm 42,5% dự báo lợi nhuận thuần năm 2023 xuống 1.246 tỷ đồng. HSC cũng đưa ra dự báo lần đầu cho năm 2024 với lợi nhuận th uần đạt 2.228 tỷ đồng, tăng trưởng 79%. Chúng tôi giữ quan điểm thận trọng đối với HVN vì triển vọng còn nhiều khó khăn mặc dù chính sách mở cửa cho du khách quốc tế là tích cực.
Bảng 10: Dự báo mới, HVN 
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.